MODELO DE SIMULACION FINANCIERA:
APLICACION A LAS EMPRESAS DE REFINO
Y A LAS EMPRESAS DE CARBON
Carlos Sebastián
Documento 87-18
1. INTRODUCCION
Este Documento es continuación del que con el número 87-05 presentaba un modelo de simulación financiera aplicado a las empresas eléctricas.
En este caso se trata de aplicar un modelo similar a las empresas del sector refino y a las empresas del sector carbón.
El modelo tiene como finalidad relacionar políticas alternativas de fijación de precios (y de subvenciones) con los flujos financieros de cada empresa. Y para ello puede ser utilizado aisladamente tal como se presenta en este documento. Pero también puede ser utilizado en conexión con un modelo de optimización de la producción de las empresas del sector -como el elaborado por ESINEC (1987). Tanto en la formulación del modelo como en los ejemplos numéricos que se recogen en el Apéndice, se índice como podría realizarse esta integración.
El modelo ha sido desarrollado en la hoja electrónica LOTUS 1-2-3, y puede utilizarse en cualquier microordenador compatible. Si así se solicita se puede proporcionar un diskette conteniendo el desarrollo del modelo.
2. FORMULACION DEL MODELO
El modelo está estructurado en 5 bloques interrelacionados. El primer bloque refleja la evolución de las variables de explotación. El segundo se ocupa de la evolución de las variables de inversión, obra en curso, activación de intereses, y amortizaciones. El tercero refleja la evolución de los resultados de la empresa. El cuarto bloque se ocupa de las variables del circulante y el quinto lo hace de las variables de financiación de las empresas.
Pasamos a continuación a discutir con detalle todas y cada una de las ecuaciones del modelo. Lo hacemos primero, con las correspondiente al modelo aplicable a las empresas del sector de refino, para a continuación referirnos al modelo aplicable a las empresas del sector de carbón. En todo momento se indica como tendría que formularse el modelo para conectarlo al modelo de optimización de la producción.
EMPRESAS DE REFINO
EXPLOTACION
\[\begin{array}{r l} \text {(1)} & \mathrm{VENT} _ {\mathrm{t}} = \text {VENTGLP} _ {\mathrm{t}} + \text {VENTLIG} _ {\mathrm{t}} + \text {VENTGSLEO} _ {\mathrm{t}} + \text {VENTFUEL} _ {\mathrm{t}} \\ & + \text {VENTFTERM} _ {\mathrm{t}} \end{array}\]
\[\text {(2)} \quad \mathrm{VENTGLP} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{VENTGLP} _ {\mathrm{t-1}} * (1 + \mathrm{PGLP} _ {\mathrm{t}}) * (1 + \mathrm{DGLP} _ {\mathrm{t}})\]
\[\text {(3)} \quad \mathrm{VENTGLP} _ {\mathrm{t}} = \text {VENTLIG} _ {\mathrm{t-1}} * (1 + \mathrm{PLIG} _ {\mathrm{t}}) * (1 + \mathrm{DLIG} _ {\mathrm{t}})\]
\[\text {(4)} \quad \mathrm{VENTGSLEO} _ {\mathrm{t}} = \text {VENTGSLEO} _ {\mathrm{t-1}} * (1 + \mathrm{PGSLEO} _ {\mathrm{t}}) * (1 + \mathrm{DGSLEO} _ {\mathrm{t}})\]
\[\text {(5)} \quad \mathrm{VENTFUEL} _ {\mathrm{t}} = \text {VENTFUEL} _ {\mathrm{t-1}} * (1 + \mathrm{PFUEL} _ {\mathrm{t}}) * (1 + \mathrm{DFUEL} _ {\mathrm{t}})\]
\[\text { VENTFTERM } _ {t} = \text { VENTFTERM } _ {t - 1} * (1 + \text { PFTERM } _ {t}) * (1 + \text { DFTERM } _ {t}) \tag {6}\]
\[\begin{array}{r l} (7) \quad N E _ {t} & = N _ {t - 1} + [ (1 - A 0) + (D G L P _ {t} + D L I b _ {t} + D G S L E O _ {t} + D F U E L _ {t}) / 4) * \\ & * A E A ] \end{array}\]
\[(8) \quad C L _ {T} = C W L O * (1 + T S) + (1 + W) ^ {t} * N E _ {t}\]
\[(9) \quad C V _ {t} = C L _ {t} + \overline {{C O M P R}} _ {t} + (O C + T I) * V E N T _ {t} + \overline {{T R A N S P}} _ {t}\]
\[\begin{array}{r l} \text {(10)} & \text {REBE} = \mathrm{VENT} _ {t} + \overline {{\mathrm{SUBEX}}} _ {t} - \mathrm{CV} _ {t} + \mathrm{TRINM} _ {t} + \mathrm{EV} * \\ & \quad * (\mathrm{VENT} _ {t} - \mathrm{VENT} _ {t - 1}) \end{array}\]
EMPRESAS DEL REFINO
- La ecuación (1) define los ingresos de las empresas. Se
distinguen cinco productos cuyas ventas generan estos ingre-
sos: gases licuados, productos ligeros, gasóleos, fuel-oil y
fuel-oil térmico.
- Las ecuaciones (2) - (6) definen la evolución de los
ingresos por las ventas de cada uno de los productos. En la
actual formulación se determinan por dos parámetros exógenos
que pueden variar de período a período: uno es la tasa de
variación de las cantidades vendidas de cada producto y otro
es la tasa de variación de los precios de cada producto. En
la eventual integración de este modelo financiero con el
modelo de optimización de la producción, las cantidades de
los productos vendrían dadas por la solución óptima de este
segundo modelo.
- La ecuación (7) determina el número de empleados. Se
supone que hay una tasa exógena de decrecimiento del número
de empleados por aumentos en la productividad y que hay otro
componente ligado al crecimiento de las ventas de los produc-
tos petrolíferos.
- La ecuación (8) define los gastos de personal. Se distingue
la retribución de los trabajadores de las cotizaciones a la
Seguridad Social. Puede suponerse una tasa de crecimiento de
los salarios diferentes para cada uno de los periodos, o
incluso una tasa variable de cotización social.
- La ecuación (9) define la evolución de los gastos de
explotación. Están compuestos por los gastos de personal,
las compras de materias primas y otros inputs, los gastos de transporte y una rúbrica de otros gastos formados por ciertos suministros y por los tributos.
- La ecuación (10) define el rendimiento económico bruto de la explotación. Se incluyen el valor de los trabajos para el propio inmovilizado. Se supone proporcionalidad entre las existencias de productos finales y el volumen de ventas. Puede considerarse, alternativamente que la relación no es de proporcionalidad sino otra más compleja.
OBRA EN CURSO, ACTIVACION DE INTERESES Y AMORTIZACIONES
\[\text { (11) } \quad \mathrm{INTACT} _ {\mathrm{t}} = \left[ \mathrm{AFCUR} _ {\mathrm{t-1}} + \overline {{\mathrm{INMAT}}} _ {\mathrm{t}} * 0, 5 - \sum_ {\mathrm{h}} \overline {{\mathrm{TREX}}} _ {\mathrm{t}} ^ {\mathrm{h}} * 0, 5 \right] *\]
\[* \mathrm{RINT} _ {t - 1}\]
\[(h = \text { EXPLOTACION. TRANSPORTE })\]
\[\text {(12)} \quad \mathrm{RINT} _ {t} = \sum_ {\substack {j \\ j}} \delta^ {t} \quad R ^ {t}\]
\[(j = O B, C L P, D E X)\]
\[\text { (13) } \quad \mathrm{AFCUR} _ {\mathrm{t} - 1} = \sum_ {\mathrm{h}} \mathrm{AFCUR} _ {0} ^ {\mathrm{h}} + \sum_ {\mathrm{i} = 1} ^ {\mathrm{t} - 1} \text { INVMAT} _ {\mathrm{i}} - \sum_ {\mathrm{h}} \sum_ {1 = 1} ^ {\mathrm{t} - 1} \text { TREX } _ {\mathrm{i}} ^ {\mathrm{h}}\]
\[\text {(14)} \quad \mathrm{DEP} _ {\mathrm{t}} = \sum_ {\mathrm{h}} \mathrm{RDEP} ^ {\mathrm{h}} * \left(\underset {\mathrm{t} - 1} {\mathrm{AF} ^ {\mathrm{h}}} + \underset {\mathrm{t}} {\mathrm{AF} ^ {\mathrm{h}}}\right) / 2 + \mathrm{GA0} / 1 0\]
\[\text {(15)} \quad A F _ {t} ^ {h} = A F _ {t - 1} ^ {h} + T R E X _ {t} ^ {h} - B _ {t} ^ {h}\tag{16}\]
\[\mathrm{TRINM} _ {\mathrm{t}} = \begin{array}{l} \text {TRINMO} \\ - - - - - - - \\ \text {AFCURO} \end{array} * \mathrm{AFCUR} _ {\mathrm{t}}\]
(h = EXPLOTACION, TRANSPSORTE)
- La ecuación (11) define los intereses intercalarios que son activados. Serán el resultado de sumar a los activos fijos en curso al principio de año, la mitad de la inversión material del período y restarle la mitad de los activos que se traspasan a explotación durante el año. Y todo ello multiplicado por un tipo de interés medio que se define en la ecuación (12).
- La ecuación (13) define la evolución de los activos fijos en curso. Será igual a los activos fijos en curso en el año base, más las inversiones materiales realizadas entre dicho año y el año al que se refiere la ecuación, menos los activos traspasados a la explotación durante esos mismos años.
- La ecuación (14) define las amortizaciones en función del activo fijo en explotación, distinguiendo los distintos tipos de activos (explotación y transporte). Cada tipo de activo tendrá un coeficiente diferente de amortización. También se amortiza un décimo del stock inicial de gastos Amortizables.
- La ecuación (15) determina la evolución del activo fijo en explotación.
- La ecuación (16) define el volumen de los trabajos que la empresa hace para su propio inmovilizado. Se define como una proporción determinada (que si se desea se puede hacer variable de período a período) de los activos en curso.
RESULTADOS
\[\text {(17)} \quad \mathrm{RNT} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{REBE} _ {\mathrm{t}} + \mathrm{INTACT} _ {\mathrm{t}} - \mathrm{DEP} _ {\mathrm{t}} - \mathrm{GF} _ {\mathrm{t}} - \mathrm{DVA} _ {\mathrm{t}} + \mathrm{IF} _ {\mathrm{t}}\]
\[(1 8) \quad D V A _ {t} = E V D E X _ {t} * [ T C _ {t} - 1 ] + \tag {18}\]
\[+ \sum_ {i = 1} ^ {t - 1} \text {NDEX} _ {i} * \underset {i, t} {\text {V} ^ {e}} * \left[ \begin{array}{l l l} T C _ {t} & & \\ - - - - - - & - & 1 \\ T C _ {i} & & \end{array} \right]\tag{19}\]
\[\mathrm{GF} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{DCCP} _ {0} * \mathrm{RCCP} _ {\mathrm{t}} + \sum_ {\mathrm{j}} \left[ \begin{array}{c c c c} - \mathrm{j} & & \mathrm{t-1} & \\ \mathrm{D} _ {0} & - & \sum_ {\mathrm{i=1}} \mathrm{VD} _ {\mathrm{i}} ^ {\mathrm{j}} \end{array} \right] * \mathrm{RO} ^ {\mathrm{j}} + \sum_ {\mathrm{j}} \sum_ {\mathrm{i=1}} ^ {\mathrm{t-1}} \mathrm{ND} _ {\mathrm{i}} ^ {\mathrm{j}} * \mathrm{R} _ {\mathrm{i}} ^ {\mathrm{j}} +\]
\[+ \left[ \mathrm{DEX} _ {0} * \mathrm{TC} _ {\mathrm{t}} - \sum_ {\mathrm{i} = 1} ^ {\mathrm{t} - 1} \mathrm{VDEX} _ {\mathrm{i}} \right] * \mathrm{REO} + \sum_ {\mathrm{i} = 1} ^ {\mathrm{t} - 1} \mathrm{NDEX} _ {\mathrm{i}} * \mathrm{RE} _ {\mathrm{i}} * \frac {\mathrm{TC} _ {\mathrm{t}}}{\mathrm{TC} _ {\mathrm{i}}}\]
\[(j = O B, C L P, C C P)\]
(20)
\[\text { (21) } \quad \mathrm{TBNF} _ {\mathrm{t}} = \max (0, 0, 3 5 * \mathrm{RNT} - 0, 1 5 * \mathrm{INMAT} _ {\mathrm{t}})\]
(22)
RESULTADOS
- La ecuación (17) define el rendimiento neto total. Aparecen restando las diferencias de cambio por amortización de deuda exterior. No se consideran la formación de provisiones por diferencias de valoración en el stock vivo de deuda extranjera.
- La ecuación (18) define las diferencias de cambio de las amortizaciones de créditos exteriores contraídos en el pasado. No incluye las diferencias de cambio que afectan a pagos de intereses que estan recogidas en la ecuación siguiente.
- La ecuación (19) define los gastos financieros del año. Detrás de esta definición de los gastos financieros hay varios supuestos:
(i) El stock de endeudamiento a corto plazo se renueva todos los años.
(ii) El nuevo endeudamiento se realiza en cada periodo de acuerdo con los parámetros δ, que pueden variar de año en año.
(iii) Hay un tipo de interés agregado para el stock de endeudamiento de cada tipo existente en el periodo inicial.
(iv) Variaciones en el tipo de cambio afectan al pago de intereses asociados a la deuda externa.
- La ecuación (20) define los ingresos financieros como el producto del inmovilizado financiero al principio del periodo y el tipo de interés de las operaciones de activo.
- La ecuación (21) define el impuesto de sociedades devengado por la empresa. La fórmula puede complicarse más introduciendo deducciones por amortización y otros tipos de desgravaciones.
- La ecuación (22) define los resultados después de impuestos.
CIRCULANTE
\[\text {(23)} \quad \mathrm{CASH} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{CASH} _ {\mathrm{t-1}} * [ 1 + \in_ {\mathrm{M}} * \left[ \begin{array}{l l l} \mathrm{VENT} _ {\mathrm{t}} & & \\ - & - & 1 \\ \mathrm{VENT} _ {\mathrm{t-1}} & & \end{array} \right] ]\]
\[(2 4) \quad \mathrm{EXIST} _ {t} = \mathrm{EXIST} _ {t - 1} + \mathrm{E} _ {\mathrm{C}} * (\mathrm{COMPR} _ {t} - \mathrm{COMPR} _ {t - 1}) + \tag {24}\]
\[\mathrm{EV} * \left(\mathrm{VENT} _ {t} - \mathrm{VENT} _ {t - 1}\right)\]
\[\text {CLIENT} _ {t} = \text {CLIENT} _ {t - 1} + \text {MCC} * (\text {VENT} _ {t} - \text {VENT} _ {t - 1}) \tag {25}\]
\[\text { (26) } \quad \mathrm{PROV} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{PROV} _ {\mathrm{t-1}} + \mathrm{MPP} * (\mathrm{COMPR} _ {\mathrm{t}} - \mathrm{COMPR} _ {\mathrm{t-1}})\]
\[\text { (27) } \quad \mathrm{DEUDFEX} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{DEUDFEX} _ {\mathrm{t-1}} * (\mathrm{VENT} _ {\mathrm{t}} / \mathrm{VENT} _ {\mathrm{t-1}})\]
(28)
(29)
DEUDFEX - ACRFEX
CIRCULANTE
- La ecuación (23) define la evolución de la tesorería de la empresa. Se supone que la demanda de activos monetarios es función de volúmen de ventas con una elasticidad constante. Puede complicarse introduciendo otras variables, como la evolución de la cuenta de clientes y la de la cuenta de proveedores, e, incluso, el volúmen de trabajos para su propio inmovilizado.
- La ecuación (24) define la evolución de las existencias. Cabe hacer el mismo comentario que el realizado a la ecuación (10) sobre la supuesta proporcionalidad entre existencias y volúmen de compras.
- La ecuación (25) define la evolución de la cuenta de clientes. Se supone proporcionalidad estricta entre dicha cuenta y el volúmen de ventas. Pero este supuesto puede alterarse suponiendo que el parámetro MCC varía de período a período.
- La ecuación (26) define la evolución de la cuenta de proveedores. Cabe un comentario análogo al realizado sobre la ecuación (25).
- Las ecuaciones (27) y (28) determinan, respectivamente, la evolución de la cuenta de deudores y de acreedores de fuera de la explotación. La primera se supone que varia a la misma tasa que lo hacen las ventas de la empresa. La segunda a la misma tasa que lo hace su inversión material.
- La ecuación (29) define el capital circulante.
FINANCIACION
\[\text {(30)} \quad \mathrm{NEND} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{INMAT} _ {\mathrm{t}} + \mathrm{INTACT} _ {\mathrm{t}} - \mathrm{DEP} _ {\mathrm{t}} + \left(\mathrm{CC} _ {\mathrm{t}} - \mathrm{CC} _ {\mathrm{t-1}}\right) +\]
\[+ \left(\text { INFIN } _ {t} - \text { INFIN } _ {t - 1}\right) - \text { SUBCAP } _ {t} - \text { NACC } _ {t} +\]
\[+ \Sigma \mathrm{VD} _ {t} ^ {j} + \mathrm{VDEX} _ {t} - (\mathrm{RNDI} _ {t} - \mathrm{DIVD} _ {t}) + \mathrm{GA} _ {t} - \mathrm{GA} _ {t - 1}\]
\[\text {(31)} \quad \mathrm{INFIN} _ {\mathrm{t}} = \text {INFAT} * \mathrm{AT} _ {\mathrm{t}}\]
\[\left(3 2\right) \mathrm{GA} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{GA} _ {0} * (1 - \frac {\mathrm{t}}{1 0}) + 0, 0 6 * \sum_ {\mathrm{c} = 1} ^ {\mathrm{t}} (\mathrm{NACC} _ {\mathrm{t}} + \delta \mathrm{OB} * \mathrm{NEND} _ {\mathrm{t}}) *\]
\[\begin{array}{l} \text { t - c } \\ \text { * (1 - -- ) } \\ 1 0 \end{array}\]
\[\text { (33) } \quad \mathrm{AT} = \sum_ {\mathrm{h}} \mathrm{AF} _ {\mathrm{t}} ^ {\mathrm{h}} + \mathrm{CC} _ {\mathrm{t}} + \mathrm{INFIN} _ {\mathrm{t}} + \mathrm{GA} _ {\mathrm{t}}\]
(34)
(35) i, t
(36)
\[j = O B, C L P, C C P\]
(37)
\[\begin{array}{r l} (3 8) \quad D _ {t} ^ {j} & = D _ {t - 1} ^ {j} + N D _ {t} ^ {j} - V D _ {t} ^ {j} \end{array}\]
\[j = O B, C L P, C C P\]
\[\text {(39)} \quad \mathrm{DEX} _ {\mathrm{t}} = \mathrm{DEX} _ {\mathrm{t-1}} + \mathrm{NDEX} _ {\mathrm{t}} - \mathrm{VDEX} _ {\mathrm{t}}\]
\[(4 0) \quad C P _ {t} = C P _ {t - 1} + N A C C _ {t} + R C A P _ {t}\]
(41)
(42)
\[- \mathrm{DIV} _ {t} + \mathrm{SUBCAP} _ {t}\]
FINANCIACION
- La ecuación (30) define las necesidades de endeudamiento
de la empresa. Es una identidad que recoge el origen y
aplicación de fondos durante el año. Determina las necesida-
des de endeudamiento generadas por: la inversión material,
la activación de interés, el aumento del inmovilizado finan-
ciero, el aumento del circulante, y la amortización de
pasivos. A la suma de esas partidas habrá que restarle la
autofinanciación, las aportaciones de los accionistas y las
subvenciones de capital para determinar así las necesidades
totales de endeudamiento.
- La ecuación (31) define la evolución del inmovilizado
financiero como una proporción constante del activo fijo.
- La ecuación (32) determina la evolución de los gastos
amortizables de la empresa. Se amortizan un décimo cada año
y se crean nuevos como consecuencia de la emisión de acciones
y de obligaciones (un 6% del valor de la emisión).
- La ecuación (33) define el activo total de la empresa.
- La ecuación (34) define las amortizaciones de obligaciones
y créditos a medio y largo plazo de instituciones residentes
en España. Contiene dos sumandos. Un primero formado por las
amortizaciones de créditos existentes al comienzo del perio-
do. Un segundo que refleja amortizaciones de créditos con-
traídos durante años anteriores dentro del periodo consi-
derado.
- La ecuación (35) define las amortizaciones de créditos
exteriores.
- La ecuación (36) define el nuevo endeudamiento a cada uno
de los tres pasivos interiores: obligaciones, créditos a
medio y largo plazo y créditos a corto plazo. La estructura
del endeudamiento puede variar de año a año.
- La ecuación (37) define el endeudamiento exterior del año.
- Las ecuaciones (38) y (39) definen la evolución del stock
de endeudamiento de la empresa.
- La ecuación (40) define la evolución del capital de la
empresa. Por el momento se ha supuesto exógeno el paso de
reservas a capital que implique la emisión de nuevas acciones
con cargo a reservas.
- La ecuación (41) define los dividendos repartidos como una
tasa sobre el capital de la empresa al principio del periodo.
- La ecuación (42) define la evolución del patrimonio neto
de la empresa.
| $VENT_{t}$ | = | valor de las ventas en el período t |
| $CL_{t}$ | = | gastos de personal en el período t |
| $NE_{t}$ | = | número de trabajadores en el período t |
| $CV_{t}$ | = | costes de explotación en el período t |
| $REBE_{t}$ | = | rendimiento económico bruto en el período t |
| $INTACT_{t}$ | = | intereses intercalarios en el período t |
| $AFCUR_{t}$ | = | inmovilizado en curso en período t. |
| $AF_{t}^{h}$ | = | activo fijo material del tipo h (h = Explotación y transporte). |
| $RINT_{t}$ | = | tipo medio para el cálculo de los intereses intercalarios en el período t. |
| $DEP_{t}$ | = | amortización en el período t |
| $DV_{t}$ | = | diferencias de valoración y cambio en el período t. |
| $GF_{t}$ | = | gastos financieros en el período t |
| $IF_{t}$ | = | ingresos financieros en el período t |
| $DVDV_{t}$ | = | diferencias de valoración de la deuda viva en el período t |
| $DVA_{t}$ | = | diferencias de cambio por reembolso de deuda externa en el período t |
| $DVND_{t}$ | = | diferencias de valoración del nuevo endeudamiento en el período t |
| $INFIN_{t}$ | = | inmovilizado financiero al final del período t |
| $RNT_{t}$ | = | rendimiento neto total en el período t |
| $TBNF_{t}$ | = | impuesto de sociedades en el período t |
| $RNDI_{t}$ | = | rendimiento neto total después de impuestos en el período t |
| $CC_{t}$ | = | capital circulante al final del período t |
| $TRTN_{t}$ | = | tasa de rendimiento neto total en el período t |
| $CASH_{t}$ | = | tesorería al final del período t |
| $EXIST_{t}$ | = | existencias al final del período t |
| $CLIENT_{t}$ | = | cuenta de clientes al final del período t |
| $PROV_{t}$ | = | cuenta de proveedores al final del período t |
| $DEUDFEX_{t}$ | = | cuenta de deudores de fuera de la explotación al final de período t |
| $ACRFEX_{t}$ | = | cuenta de acreedores de fuera de la explotación al final del período t |
| $AT_{t}$ | = | activo neto total al final del período t |
| $DIVD_{t}$ | = | dividendos distribuidos en el período t |
| $NEND_{t}$ | = | necesidad de endeudamiento en el período t |
| $VD^{j}_{t}$ | = | amortización de pasivo j (j=OB,CLP) en período t |
| $VDEX_{t}$ | = | amortización de endeudamiento exterior en período t |
| $ND^{j}_{t}$ | = | nuevo endeudamiento en el período t mediante el pasivo j (j=obligaciones(OB), créditos a medio y largo (CLP), créditos a corto (CCP)) |
| $NDEX_{t}$ | = | nuevo endeudamiento exterior en período t |
| $D^{j}_{t}$ | = | stock de endeudamiento al final del período t en el pasivo j |
| $DEX_{t}$ | = | stock de deuda externa al final del período t |
| $CP_{t}$ | = | capital social al final del período t |
| $GA_{t}$ | = | gastos amortizables en el período t |
RELACION DE VARIABLES EXOGENAS
| $COMPR_{t}$ | = | compras de inputs en el periodo t |
| $SUBEX_{t}$ | = | subvenciones de explotación en el periodo t |
| $TREX_{t}^{h}$ | = | traspaso de inmovilizado en curso de tipo h a explotación en el periodo t |
| $B_{t}$ | = | activos dados de baja en el periodo t |
| $SUBCAP_{t}$ | = | subvenciones de capital. |
| $EVD_{t}^{j}$ | = | amortización en el período t de deuda del tipo j contraída en el pasado |
| $EVDEX_{t}$ | = | amortización en el período t de deuda exterior contraída en el pasado |
| $RCAP_{t}$ | = | emisión de acciones con cargo a reservas en el periodo t |
| $NACC_{t}$ | = | aportación de accionistas en el periodo t |
PARAMETROS INICIALES DE LA EMPRESA
| $CWL_{0}$ | = | retribución por empleado en el período inicial |
| $ROB_{0}$ | = | tipo de interés medio de las obligaciones vivas emitidas en períodos anteriores |
| $RCLP_{0}$ | = | tipo de interés medio de los créditos a medio y largo plazo contraídos en períodos anteriores |
| $RE_{0}$ | = | tipo de interés medio de la deuda exterior contraída en períodos anteriores |
| $AFCUR_{0}^{h}$ | = | activo del tipo h en curso en el período inicial |
| $D_{0}^{j}$ | = | endeudamiento inicial de tipo j |
PARAMETROS DE LA EMPRESA
| ∈M | = | elasticidad de la demanda de tesorería respecto al volúmen de ventas. |
| EV | = | Coeficiente de existencias de productos finales. |
| EC | = | coeficiente de existencias de inputs |
| TS | = | cuota empresarial a la Seguridad Social expresa-da como un porcentaje sobre las retribuciones a los trabajadores. |
| RDEP $^{h}$ MCC | == | coeficiente de amortización del inmovilizado del tipo hrelación entre la cuenta de clientes y el volúmen de ventas. |
| MPP | = | relación entre la cuenta de proveedores y el volúmen de compras. |
| OG | = | relación entre otros costes de explotación y volumen de ventas. |
| TI | = | relación entre impuestos ligados a la producción y volumen de ventas. |
| INFAT | = | proporción del activo total que se dedica de inmovilizado financiero. |
| $\delta OB_{t}$ | = | proporción del nuevo endeudamiento en el período que está formado por bonos y obligaciones. |
| $\delta CLP_{t}$ | = | proporción del nuevo endeudamiento en el período que está formado por créditos a medio y largo plazo. |
| $\delta CCP_{t}$ | = | proporción del nuevo endeudamiento en el período que está formado por créditos a corto plazo. |
| $\delta EX_{t}$ | = | proporción de los recursos financieros ajenos que están en el período t formados por créditos exteriores. |
| $A_{0}$ | = | tasa (autónoma) de destrucción de puestos de trabajo por mejora de la productividad. |
| AEA | = | elasticidad del empleo respecto a la variación en las ventas |
| $W_{t}$ | = | Tasa de crecimiento en el período t de los salarios pagados por la empresa. |
| $V_{i,t}^{j}$ | = | proporción del pasivo del tipo j generado en el período i que se amortiza en el periodo t |
VARIABLES DE MERCADO
| P(GLP,LIG,GSLEO,FUEL,FTERM)t= | |
| tasa de variación de los precios de los distintos productos (GLP, gasóleos, ligeros, fuel-oil y fuel-oil térmico) en el período t. | |
| DV(GLP,LIG,GSLEO,FUEL,FTERM)t= | |
| tasa de crecimiento de las cantidades de cada producto vendidas t. | |
| Qt | = tasa de crecimiento de los precios de los bienes de capital en el período t. |
| TDIVt | = tasa de dividendo de las acciones eléctricas en el período t. |
| TCt | = valor del índice de tipo de cambio en el período t. Se toma como base la cotización media de las divisas en las que la empresa está endeudada en el período inicial. |
| ROBt | = tipo de interés de las obligaciones en el período t. |
| RCLP | = tipo de interés de los créditos a medio y largo plazo en el período t. |
| RCCPt | = tipo de interés de los créditos a corto plazo en el período t. |
| REt | = tipo de interés de los créditos exteriores en el período t. |
| RAt | = tipo de interés del inmovilizado financiero en el período t. |
EMPRESAS DEL SECTOR CARBON
EXPLOTACION
(1)
(2)
(3)
(4)
ESTAS ECUACIONES SUSTITUYEN A LAS ECUACIONES (1)-(7) DEL
MODELO DE LAS EMPRESAS DE REFINO.
EL RESTO DE LAS ECUACIONES SON LAS MISMAS QUE EN EL MODELO
DE LAS EMPRESAS DE REFINO.
= ingresos por ventas de carbón térmico en el
periodo t.
VENTOTR = ingresos por ventas de otros carbones en el
tos productos (carbón térmico y otros
carbones) en el periodo t.
vendidas de cada producto en el periodo t.
29
- La ecuación (1) define los ingresos de las empresas por
ventas de sus productos. Se distinguen dos productos: carbón
térmico y otro carbón.
- Las ecuaciones (2) y (3) definen la evolución de los
ingresos por las ventas de cada uno de los productos. En la
actual formulación se determinan por dos parámetros exógenos
que pueden variar de periodo a período: uno es la tasa de
variación de los precios de cada producto y otro la tasa de
variación de los precios de cada producto. En la eventual
integración de este modelo financiero con el modelo de
optimización de la producción, las cantidades de los produc-
tos vendrían dadas por la solución óptima de este segundo
modelo.
- La ecuación (4) define la evolución del mundo de empleados
de la empresa, de forma análoga a como se definía en el
modelo de las empresas de refino (ecuación (7) de ese mode-
10).
Como se ha dicho este modelo financiero puede
relacionarse con un modelo optimización de la producción de
cada subsector, en el que las unidades de producción aparez-
can desagregadas espacialmente.
De ese modelo se obtendría la cantidad y el valor
de compras y ventas de cada empresa, así como los gastos de
transporte. Variables todas ellas que son consideradas
exógenas en el modelo financiero aquí presentado, y que por
tanto podría procederse a alimentar este modelo con los
resultados del modelo de optimización.
Asimismo, se utilizarían como inputs los precios
que reflejaran los costes óptimos determinados por el modelo
de optimización.
31
APENDICE
Se presentan a continuación dos ejemplos numéricos.
Uno aplicado a las empresas del sector del refino y otro
aplicado a las empresas del sector del carbón.
Para el primero se han utilizado datos agregados
de la Central de Balances del Banco de España. Al no disponer
de datos de todas las variables exógenas se han inventado
algunos de ellos. Por tanto la utilidad de este ejercicio es
sólo la de servir de ejemplo.
En el segundo se han utilizado datos de una empresa
del carbón (Hullera Vasco-Leonesa) obtenidos del estudio de
Alvaro Cuervo sobre la estructura de costes y financiera de
las empresas del carbón. También ha tenido que improvisarse
algún dato.
En la Tabla de Resultados se presentan un conjunto
de ratios. Estos son los siguientes:
DE RESULTADOS
\[\begin{array}{l} \text {RENTACT} = \quad \text {rendimiento del activo: ((rendimiento neto} \\ \text {total + gastos financieros) / activo medio) x} \\ 1 0 0. \end{array}\]
RENFP = rendimiento de los fondos propios: (rendimien-
END/REC = endeudamiento/recusos generados.
Indica cual debería ser la vida media del
endeudamiento para que este fuera sostenible
por la capacidad de generar recursos de la
GF/RBE = gastos financieros/rendimiento económico
bruto.
INT/GF = intereses activados sobre gastos financieros.
En ambos ejemplos, se presenta una segunda versión
con los mismos datos y resultados en los que aparecen sepa-
radas las variables que se obtendrian del modelo de optimi-
zación para una eventual integración.
EJEMPLO DEL SECTOR REFINO
| RESULTADOS | REFINO | ||||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||
| VENTAS | 2250535 | 2357115 | 2470029 | 2589657 | |
| COSTVAR | 2107917 | 2191998 | 2280215 | 2372046 | |
| REBE | 162434 | 181510 | 205141 | 231890 | |
| DEP | 73942 | 77792 | 83142 | 88992 | |
| INTACT | 6333 | 8754 | 4888 | 3745 | |
| GF | 63488 | 59487 | 47033 | 33969 | |
| RNT | 49842 | 80474 | 106251 | 137742 | |
| RECGEN | 117451 | 149512 | 184506 | 222989 | |
| DIVD | 19743 | 25116 | 30490 | 35864 | |
| PNETO | 390360 | 515365 | 651752 | 773671 | |
| CP | 418607 | 508171 | 597735 | 657735 | |
| ENDEUD | 534580 | 466960 | 381228 | 276395 | |
| AFIJ | 765251 | 809336 | 863953 | 923570 | |
| AFCUR | 65000 | 40000 | 35000 | 30000 | |
| RENTACT | 9,10 | 10,30 | 10,58 | 11,10 | |
| RENTFP | 12,13 | 13,37 | 13,25 | 13,72 | |
| FAPT | 57,80 | 47,54 | 36,91 | 26,32 | |
| END/REC | 4,55 | 3,12 | 2,07 | 1,24 | |
| GF/RBE | 0,39 | 0,33 | 0,23 | 0,15 | |
| INT/GF | 0,10 | 0,15 | 0,10 | 0,11 | |
| ACT/AT | 0,08 | 0,05 | 0,04 | 0,03 | |
| VARIABLES MERCADO | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | |
| PGLP | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| PLIG | 0 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |
| PGASOLEO | 0 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |
| PFUEL | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| PFUELTERM | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| DGLP | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | |
| DLIG | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | |
| DGASOLEO | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | |
| DFUEL | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| DFUELTERM | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | |
| Q | 0,05 | 0,04 | 0,035 | 0,035 | |
| TDIV | 0,06 | 0,06 | 0,06 | 0,06 | |
| TC | 1 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 |
| ROB | 0,14 | 0,14 | 0,14 | 0,14 | |
| RCLP | 0,1325 | 0,115 | 0,105 | 0,09 | |
| RCCP | 0,105 | 0,09 | 0,08 | 0,07 | |
| RE | 0,08 | 0,07 | 0,07 | 0,07 | |
| RA | 0,105 | 0,1 | 0,09 | 0,08 | |
| PARAMETROS DE EMPRESA | |||||
| EM | 0,78 | EC | 0,12 | TS | 0,2 |
| RDEP_EX | 0,1 | RDEP_TRAN | 0,1 | EV | 0,05 |
| MPP | 0,088 | OC | 0,000 | TI | 0,044 |
| AO | 0,015 | AEA | 0,7 | EP | 0 |
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||
| U | 0,05 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |
| DOOB | 0,07 | 0,07 | 0,2 | 0,2 | |
| DOCLP | 0,65 | 0,65 | 0,6 | 0,6 | |
| DOCCP | 0,28 | 0,28 | 0,2 | 0,2 | |
| DOEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| VOB_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |
| VOB_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |
| VOB_89 | * | * | * | 0,1 | |
| VOB_90 | * | * | * | * | |
| VCLP_87 | * | 0,16 | 0,16 | 0,16 | |
| VCLP_88 | * | * | 0,16 | 0,16 | |
| VCLP_89 | * | * | * | 0,16 | |
| VCLP_90 | * | * | * | * | |
| VEX_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |
| VEX_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |
| VEX_89 | * | * | * | 0,1 | |
| VEX_90 | * | * | * | * | |
| EVDOB | 7115,8 | 7115,8 | 7115,8 | 7115,8 | |
| EVDCLP | 65863,6 | 65863,6 | 65863,6 | 65863,6 | |
| EVDEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| VARIABLES EXOGENAS | |||||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||
| COMPR | 1725709 | 1794737, | 1866526, | 1941187, | 2018835. |
| TRANSP | 138814 | 144366,5 | 150141,2 | 156146,8 | 162392,7 |
| SUBEX | 4305 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| TREX | 20000 | 45000 | 50000 | 55000 | |
| SUBCAP | 3478 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| RCAP | 29564 | 29564 | 29564 | 0 | |
| INMATEX | 60000 | 55000 | 55000 | 55000 | 55000 |
| INMATTRANS | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | |
| BTTRANS | |||||
| BTEX | |||||
| NACC | 88000 | 60000 | 60000 | 60000 | 60000 |
| PARAMETROS INICIALES DE EMPRESA********** | ||||||
| DOBO | 35579 | DCLPO | 329318 | DCCPO | 143331 | DEXO 0 |
| ROBO | 0,135 | RCLPO | 0,135 | RCCPO | 0,13 | REO 0,1 |
| AFCUR | 30000 | AFO_EX | 636272 | AFO_TRAN | 85000 | |
| COMPRO | 1725709 | NE | 21703 | VENTGLPO | 110689,3 | CWLO 2,561857 |
| VENTLIGO | 885514,4 | VENGASOL0774825,1 | VENTFUEL | 376343,6 | VENFTERM066413,58 | |
| CASHO | 21145 | EXISTO | 249706 | CLIENTO | 163972 | PROVO 151933 |
| INFINO | 176234 | ATO | 1204863 | CPO | 329043 | GAO 5148 |
| DEUFEX | 38159 | ACRFEX | 48840 | |||
TABLAS DE DATOS DEL EJEMPLO DEL SECTOR
REFINO PREPARADO PARA CONECTARSE CON EL
MODELO DE OPTIMIZACION DE LA PRODUCCION
| PARAMETROS DE EMPRESA | |||||||
| EM | 0,78 | EC | 0,12 | TS | 0,2 | MCC | 0,074 |
| RDEP_EX | 0,1 | RDEP_TRAN | 0,1 | EV | 0,05 | ||
| MPP | 0,088 | OC | 0,000 | TI | 0,044 | INFAT | 0,21 |
| AO | 0,015 | AEA | 0,7 | EP | 0 | ||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||||
| W | 0,05 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |||
| DOOB | 0,07 | 0,07 | 0,2 | 0,2 | |||
| DOCLP | 0,65 | 0,65 | 0,6 | 0,6 | |||
| DOCCP | 0,28 | 0,28 | 0,2 | 0,2 | |||
| DOEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| VOB_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |||
| VOB_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |||
| VOB_89 | * | * | * | 0,1 | |||
| VOB_90 | * | * | * | * | |||
| VCLP_87 | * | 0,16 | 0,16 | 0,16 | |||
| VCLP_88 | * | * | 0,16 | 0,16 | |||
| VCLP_89 | * | * | * | 0,16 | |||
| VCLP_90 | * | * | * | * | |||
| VEX_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |||
| VEX_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |||
| VEX_89 | * | * | * | 0,1 | |||
| VEX_90 | * | * | * | * | |||
| EVDOB | 7115,8 | 7115,8 | 7115,8 | 7115,8 | |||
| EVDCLP | 65863,6 | 65863,6 | 65863,6 | 65863,6 | |||
| EVDEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| VARIABLES EXOGENAS | |||||||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||||
| SUBEX | 4305 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| TREX | 20000 | 45000 | 50000 | 55000 | |||
| SUBCAP | 3478 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| RCAP | 29564 | 29564 | 29564 | 0 | |||
| INMATEX | 60000 | 55000 | 55000 | 55000 | 55000 | ||
| INMATTRANS | 6000 | 6000 | 6000 | 6000 | |||
| BTTRANS | |||||||
| BTEX | |||||||
| NACC | 88000 | 60000 | 60000 | 60000 | 60000 | ||
| VARIABLES MERCADO | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | |
| Q | 0,05 | 0,04 | 0,035 | 0,035 | |
| TDIV | 0,06 | 0,06 | 0,06 | 0,06 | |
| TC | 1 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 |
| ROB | 0,14 | 0,14 | 0,14 | 0,14 | |
| RCLP | 0,1325 | 0,115 | 0,105 | 0,09 | |
| RCCP | 0,105 | 0,09 | 0,08 | 0,07 | |
| RE | 0,08 | 0,07 | 0,07 | 0,07 | |
| RA | 0,105 | 0,1 | 0,09 | 0,08 | |
| PARAMETROS | INICIALES DE EMPRESA********** | |||||
| DOBO | 35579 | DCLPO | 329318 | DCCPO | 143331 | DEXO |
| ROBO | 0,135 | RCLPO | 0,135 | RCCPO | 0,13 | REO |
| AFCUR | 30000 | AFO_EX | 636272 | AFO_TRAN | 85000 | |
| DEUFEX | 38159 | ACRFEX | 48840 | NE | 21703 | CWLO |
| CASHO | 21145 | EXISTO | 249706 | CLIENTO | 163972 | PROVO |
| INFINO | 176234 | ATO | 1204863 | CPO | 329043 | GAO |
VARIABLES MODELO OPTIMIZACION**********
| 1986 | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | |
| COMPR | 1725709 | 1794737, | 1866526, | 1941187, | 2018835, |
| TRANSP | 138814 | 144366,5 | 150141,2 | 156146,8 | 162392,7 |
| DGLP | 110689,3 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 |
| DLIG | 885514,4 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 |
| DGASOLEO | 774825,1 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 |
| DFUEL | 376343,6 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| DFUELTERM66413,58 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | |
| PGLP | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| PLIG | 0 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |
| PGASOLEO | 0 | 0,04 | 0,04 | 0,04 | |
| PFUEL | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| PFUELTERM | 0 | 0 | 0 | 0 | |
EJEMPLO DEL SECTOR CARBON
(Hullera Vasco-Leonesa)
| RESULTADOS | HULLERA | ||||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||
| VENTAS | 9117 | 9577 | 10059 | 10566 | |
| COSTVAR | 8704 | 8965 | 9210 | 9415 | |
| REBE | 879 | 1107 | 1400 | 1704 | |
| DEP | 840 | 872 | 898 | 922 | |
| INTACT | 149 | 98 | 107 | 118 | |
| GF | 257 | 300 | 263 | 210 | |
| RNT | 30 | 190 | 494 | 828 | |
| RECGEN | 721 | 964 | 1286 | 1632 | |
| DIVD | 0 | 127 | 171 | 171 | |
| PNETO | 10133 | 11670 | 11902 | 12351 | |
| CP | 4236 | 5709 | 5709 | 5709 | |
| ENDEUD | 2563 | 2472 | 2184 | 1672 | |
| AFIJ | 17951 | 18852 | 19580 | 20255 | |
| AFCUR | 911 | 1011 | 1211 | 1211 | |
| RENTACT | 1,45 | 2,32 | 3,42 | 4,52 | |
| RENTFP | 0,32 | 1,75 | 3,43 | 5,12 | |
| FAPT | 20,19 | 17,48 | 15,51 | 11,92 | |
| END/REC | 3,56 | 2,56 | 1,70 | 1,02 | |
| GF/RBE | 0,29 | 0,27 | 0,19 | 0,12 | |
| INT/GF | 0,58 | 0,33 | 0,41 | 0,56 | |
| ACT/AT | 0,05 | 0,05 | 0,06 | 0,06 | |
| VARIABLES MERCADO | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | |
| PTERM | 0,03 | 0,03 | 0,03 | 0,03 | |
| POTR | 0,03 | 0,03 | 0,03 | 0,03 | |
| DTERM | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | |
| DOTR | 0,01 | 0,01 | 0,01 | 0,01 | |
| Q | 0,05 | 0,04 | 0,035 | 0,035 | |
| TDIV | 0 | 0,03 | 0,03 | 0,03 | |
| TC | 1 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 |
| ROB | 0,14 | 0,14 | 0,14 | 0,14 | |
| RCLP | 0,1325 | 0,115 | 0,105 | 0,09 | |
| RCCP | 0,105 | 0,09 | 0,08 | 0,07 | |
| RE | 0,08 | 0,07 | 0,07 | 0,07 | |
| RA | 0,105 | 0,1 | 0,09 | 0,08 | |
| PARAMETROS DE EMPRESA | |||||||
| EM | 0,78 | EC | 0,08 | TS | 0,2 | MCC | 0.147 |
| RDEP_EX | 0,033 | RDEP_TRAN | 0,08 | EV | 0,1 | ||
| MPP | 0,430 | OC | 0,119 | TI | 0,001 | INFAT | 0,08 |
| AO | 0,015 | AEA | 0,7 | EP | 0 | ||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||||
| W | 0,05 | 0,04 | 0,035 | 0,03 | |||
| DOOB | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| DOCLP | 0,85 | 0,85 | 0,85 | 0,85 | |||
| DOCCP | 0,15 | 0,15 | 0,15 | 0,15 | |||
| DOEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| VOB_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |||
| VOB_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |||
| VOB_89 | * | * | * | 0,1 | |||
| VOB_90 | * | * | * | * | |||
| VCLP_87 | * | 0,16 | 0,16 | 0,16 | |||
| VCLP_88 | * | * | 0,16 | 0,16 | |||
| VCLP_89 | * | * | * | 0,16 | |||
| VCLP_90 | * | * | * | * | |||
| VEX_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |||
| VEX_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |||
| VEX_89 | * | * | * | 0,1 | |||
| VEX_90 | * | * | * | * | |||
| EVDOB | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| EVDCLP | 230 | 300 | 265 | 354 | |||
| EVDEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| VARIABLES EXOGENAS | |||||||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||||
| COMPR | 2716 | 2797,48 | 2881,404 | 2967,846 | 3056,881 | ||
| TRANSP | 172 | 175,44 | 178,9488 | 182,5277 | 186,1783 | ||
| SUBEX | 181 | 181 | 181 | 181 | 181 | ||
| TREX | 950 | 850 | 650 | 650 | |||
| SUBCAP | 77 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| RCAP | 1500 | 1473 | 0 | 0 | |||
| INMATEX | 550 | 550 | 550 | 550 | 550 | ||
| INMATTRANS | 25 | 25 | 25 | 25 | |||
| BTTRANS | |||||||
| BTEX | |||||||
| TRINM | 348 | 241,8215 | 268,3661 | 321,4553 | 321,4553 | ||
| NACC | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| PARAMETROS INICIALES DE EMPRESA********** | ||||||
| DOBO | 0 | DCLPO | 1778 | DCCPO | 205 | DEXO |
| ROBO | 0,135 | RCLPO | 0,135 | RCCPO | 0,13 | REO |
| AFCUR | 1311 | AFO_EX | 10968 | AFO_TRAN | 5766 | |
| COMPRO | 2716 | NE | 1841 | VENTERM | 8500 | CWLO |
| VENTOTR | 180 | PNETOO | 8603 | |||
| CASHO | 184 | EXISTO | 1109 | CLIENTO | 1173 | PROVO |
| INFINO | 939 | ATO | 20281 | CPO | 2736 | GAO |
| DEUFEX | 0 | ACRFEX | 0 | |||
TABLAS DE DATOS DEL EJEMPLO DEL SECTOR CARBON
PREPARADO PARA CONECTARSE CON EL
MODELO DE OPTIMIZACION DE LA PRODUCCION
| PARAMETROS DE EMPRESA | |||||||
| EM | 0,78 EC | 0,08 TS | 0,2 MCC | 0,147 | |||
| RDEP_EX | 0,033 RDEP_TRAN | 0,08 EV | 0,1 | ||||
| MPP | 0,430 OC | 0,119 TI | 0,001 INFAT | 0,08 | |||
| AO | 0,015 AEA | 0,7 EP | 0 | ||||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||||
| W | 0,05 | 0,04 | 0,035 | 0,03 | |||
| DOOB | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| DOCLP | 0,85 | 0,85 | 0,85 | 0,85 | |||
| DOCCP | 0,15 | 0,15 | 0,15 | 0,15 | |||
| DOEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| VOB_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |||
| VOB_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |||
| VOB_89 | * | * | * | 0,1 | |||
| VOB_90 | * | * | * | * | |||
| VCLP_87 | * | 0,16 | 0,16 | 0,16 | |||
| VCLP_88 | * | * | 0,16 | 0,16 | |||
| VCLP_89 | * | * | * | 0,16 | |||
| VCLP_90 | * | * | * | * | |||
| VEX_87 | * | 0,1 | 0,1 | 0,1 | |||
| VEX_88 | * | * | 0,1 | 0,1 | |||
| VEX_89 | * | * | * | 0,1 | |||
| VEX_90 | * | * | * | * | |||
| EVDOB | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| EVDCLP | 230 | 300 | 265 | 354 | |||
| EVDEX | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| VARIABLES EXOGENAS | |||||||
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||||
| SUBEX | 181 | 181 | 181 | 181 | 181 | ||
| TREX | 950 | 850 | 650 | 650 | |||
| SUBCAP | 77 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| RCAP | 1500 | 1473 | 0 | 0 | |||
| INMATEX | 550 | 550 | 550 | 550 | 550 | ||
| INMATTRANS | 25 | 25 | 25 | 25 | |||
| BTTRANS | |||||||
| BTEX | |||||||
| TRINM | 348 241,8215 268,3661 321,4553 321,4553 | ||||||
| NACC | 0 | 0 | 0 | 0 | |||
| VARIABLES MERCADO | 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | |
| Q | 0,05 | 0,04 | 0,035 | 0,035 | |
| TDIV | 0 | 0,03 | 0,03 | 0,03 | |
| TC | 1 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9 |
| ROB | 0,14 | 0,14 | 0,14 | 0,14 | |
| RCLP | 0,1325 | 0,115 | 0,105 | 0,09 | |
| RCCP | 0,105 | 0,09 | 0,08 | 0,07 | |
| RE | 0,08 | 0,07 | 0,07 | 0,07 | |
| RA | 0,105 | 0,1 | 0,09 | 0,08 | |
| PARAMETROS INICIALES DE EMPRESA********** | ||||||
| DOBO | O | DCLPO | 1778 | DCCPO | 205 | DEXO |
| ROBO | 0,135 | RCLPO | 0,135 | RCCPO | 0,13 | REO |
| AFCUR | 1311 | AFO_EX | 10968 | AFO_TRAN | 5766 | PNETOO |
| DEUFEX | O | ACRFEX | O | NE | 1841 | CWLO |
| CASHO | 184 | EXISTO | 1109 | CLIENTO | 1173 | PROVO |
| INFINO | 939 | ATO | 20281 | CPO | 2736 | GAO |
VARIABLES MODELO OPTIMIZACION**********
| 1987 | 1988 | 1989 | 1990 | ||
| COMPR | 2716 | 2797,48 | 2881,404 | 2967,846 | 3056,881 |
| TRANSP | 172 | 175,44 | 178,9488 | 182,5277 | 186,1783 |
| DTERM | 8500 | 0,02 | 0,02 | 0,02 | 0,02 |
| DOTR | 180 | 0,01 | 0,01 | 0,01 | 0,01 |
| PTERM | 0,03 | 0,03 | 0,03 | 0,03 | |
| POTR | 0,03 | 0,03 | 0,03 | 0,03 |