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Las estimaciones de la NAIRU: Una valoración de conjunto

Francisco Gómez García Carlos Usabiaga Ibáñez

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http://www.fedea.es/hojas/publicado.html

Francisco Gómez García. Universidad de Sevilla

Carlos Usabiaga Ibáñez. Universidad Pablo de Olavide y Universidad de Sevilla

1. INTRODUCCION

Existen numerosas denominaciones para referirse a la existencia de una tasa de desempleo de equilibrio a largo plazo . Entre las mismas, han destacado por su mayor utilización las de "tasa ¹ natural de desempleo" y "NAIRU" . A pesar de dicha diversidad terminológica, parece existir un ² cierto consenso entre los economistas sobre la existencia -al menos en el largo plazo- de una ³ única tasa de desempleo de equilibrio, consistente con una inflación estable -de ahí se deriva el uso creciente del acrónimo NAIRU -. Sin embargo, la NAIRU no es directamente observable, y ⁴ para establecer cuál es su nivel hay que acudir a algún procedimiento de estimación de la misma. Así, la estimación del nivel de la NAIRU, y sus determinantes, se ha convertido en un tema recurrente y central en el análisis del mercado de trabajo de los distintos países, resultando asimismo dicha estimación de mucha relevancia de cara al diseño de la política económica. Por todo ello, pensamos que encierra sumo interés el análisis de las estimaciones de la NAIRU, del que abordaremos diferentes aspectos que nos parecen esenciales y que no han sido suficientemente tratados.

Así, podemos recordar las siguientes: tasa natural, tasa normal, tasa garantizada, tasa ¹ de pleno empleo, NAIRU, tasa media, tasa friccional, tasa necesaria, tasa del estado estacionario, mínima tasa sostenible, tasa eficiente, tasa óptima y tasa sostenible en una economía abierta.

En este punto, es importante recordar que la práctica habitual, en la mayoría de los ² estudios sobre este tema, consiste en utilizar indistintamente las denominaciones NAIRU y tasa natural. Sin embargo, en este trabajo, vamos a distinguir, desde un punto de vista analítico, ambos conceptos. Una sistematización de la relación entre los distintos "tipos" de desempleo, así como una comparación entre las nociones tasa natural y NAIRU, puede encontrarse en Gómez(1997).

Para conocer las opiniones de una amplia muestra de destacados macroeconomistas sobre diversos temas abordados en este artículo, tanto a nivel general como en relación a la economía española, puede consultarse Usabiaga(1998, 1999). Entre otros, pueden obtenerse las opiniones de especialistas en estos temas como Charles R. Bean, Robert Eisner, Robert J. Gordon, Stephen Nickell, Christopher A. Pissarides y Dennis J. Snower.

Estrictamente, deberíamos hablar de la tasa de desempleo que mantiene la inflación ⁴ estacionaria o que no la incrementa -SIRU o NIIRU serían los acrónimos en terminología inglesa-. Para una revisión de la historia de la noción NAIRU, puede consultarse el reciente trabajo de Espinosa-Vega y Russell(1997). Una defensa de la operatividad actual del enfoque NAIRU, puede encontrarse en los trabajos de Stiglitz(1997) y Blanchard y

Así, en el apartado segundo de este trabajo, revisamos los distintos procedimientos empleados para estimar la NAIRU, desde los procedimientos más sencillos hasta otros más complejos, que utilizan amplios sistemas de ecuaciones. Así, hacemos referencia, entre otras, a las aproximaciones mediante series temporales, a la estimación de formas reducidas de la ecuación de desempleo, a la estimación de la NAIRU a partir de una curva de Phillips ampliada, a la utilización de sistemas de ecuaciones de precios y de salarios, y al uso de un sistema ampliado de ecuaciones simultáneas. En ese análisis, pretendemos plasmar las propiedades y limitaciones de cada procedimiento de estimación; conocimiento que consideramos esencial de cara a la valoración e interpretación de un determinado resultado.

En dicho apartado, se comprueba que existen numerosos procedimientos a seguir para estimar la NAIRU. Además, dadas las controversias existentes entre los investigadores acerca de la correcta especificación de las ecuaciones de desempleo, salarios y precios, y las dificultades que entraña la medición de algunas variables estructurales -como, por ejemplo, el poder sindical o el "desajuste"-, entre otros problemas metodológicos, no es de extrañar que nos enfrentemos a un amplio espectro de estimaciones de la NAIRU para un mismo país y período temporal, como es el caso de la economía española. Sin embargo, como señalamos en el apartado tercero, no ha sido hasta muy recientemente cuando se ha comenzado a prestar atención a la "imprecisión" de las estimaciones de la NAIRU, y al posible tratamiento de esta problemática.

Katz(1997). Por otro lado, Galbraith(1997) y Sawyer(1998) han cuestionado recientemente dicho enfoque.

En el apartado cuarto, estudiamos las estimaciones recientes de la NAIRU para la economía española, prestando atención a las metodologías de estimación empleadas bastante "homologables" a nivel internacional- y haciendo especial hincapié en la gran dispersión de las estimaciones ofrecidas para los mismos períodos muestrales. Cerramos el artículo con unas reflexiones finales.

2. PRINCIPALES METODOS DE ESTIMACION DE LA NAIRU: PROPIEDADES Y LIMITACIONES

2.1. Métodos de alisamiento

Hay que tener en cuenta que cuando se hace referencia al "desempleo natural" normalmente se está pensando en el desempleo a largo plazo; es decir, se intentan obviar las oscilaciones cíclicas del desempleo, para concentrarnos en su nivel medio -véase, por ejemplo, Johnson y Layard(1986)-. Así, el camino más sencillo para aproximarnos empíricamente a la idea teórica de una tasa de desempleo natural constante, consiste en calcular la media de las tasas de desempleo observadas a lo largo de un período amplio de tiempo. Por ejemplo, para la economía española, la tasa de desempleo media a lo largo del período 1973-1997 ha sido del 15.7% . Evidentemente, existen métodos de alisamiento más elaborados, como el cálculo de medias móviles y el ajuste de tendencias a la serie de desempleo .⁶

Paradójicamente, como tendremos ocasión de apreciar, esta tasa de desempleo⁵ -obtenida de forma tan rudimentaria- se aproxima notablemente a las estimaciones de la NAIRU a largo plazo que ofrecen algunos macroeconomistas para la economía española.

Otro método sencillo, consiste en utilizar como punto de referencia o estimación de la tasa natural algún período en el que se piense que el mercado de trabajo se encuentra en relativo equilibrio -o cercano al pleno empleo-. Por ejemplo, para la economía española, podríamos elegir los años 1990 y 1991, donde el desempleo se situó en torno al 16% -tasa mínima en las últimas oscilaciones cíclicas de la economía española-. Una variante de este método, consiste en utilizar como estimaciones de la tasa natural las tasas de desempleo de grupos específicos del mercado de trabajo durante períodos de elevado empleo. Así, Gordon(1985) utiliza para Estados Unidos una tasa de desempleo en la que las participaciones de diversos grupos del mercado de trabajo se mantienen constantes. La idea implícita en este procedimiento es que es posible identificar algunos grupos dentro del mercado de trabajo cuyas tasas de desempleo han permanecido estables a lo largo de cierto período de tiempo .⁷

En suma, el principal atractivo de este tipo de estimaciones -métodos de alisamientoradica en su simplicidad; básicamente, la única información necesaria son los valores pasados del desempleo observado. Sin embargo, hay una ausencia total de cualquier sustrato teórico, y apenas pueden derivarse implicaciones de política económica de este tipo de estimaciones. Por ejemplo, no podríamos afirmar que la tasa natural así estimada representa una NAIRU, en el sentido de que una disminución del desempleo por debajo de dicho nivel tendrá un efecto directo en la inflación. Evidentemente, las metodologías citadas no nos proporcionan información en este sentido. Por ello, pondremos un mayor énfasis en las estimaciones del desempleo de equilibrio que se derivan a partir de la estimación previa de una curva de Phillips ampliada. Por último, hay que señalar que la utilidad de las estimaciones de la tasa natural de desempleo derivadas a partir de métodos de alisamiento también está limitada por la no consideración de variables económicas adicionales, aparte de los valores pasados del desempleo observado. Como veremos, esta carencia no se da en la mayor parte de las otras metodologías econométricas que analizamos, como la que deriva estimaciones de la tasa natural a partir de la ecuación de desempleo, y que abordamos a continuación.

Para una valoración de conjunto de las metodologías que se basan en series temporales ⁶ como vía para estimar la tasa natural de desempleo -también denominadas estimaciones de la "tendencia"- pueden consultarse los trabajos de Adams y Coe(1990, pp. 234-235), Staiger et al.(1997a, pp. 207-210) y Pichelmann y Schuh(1997, pp. 12-13).

En esta línea, la Dirección General de Previsión y Coyuntura(1991) estimó la tasa de ⁷ paro corregida de factores demográficos para la economía española. Dicha estimación consiste en recalcular la tasa de desempleo suponiendo que la participación de los principales estratos demográficos en la población activa permanece constante. Sin embargo, como se indica en dicho trabajo, dicha modificación resulta de un interés muy secundario, ya que tanto el nivel como el perfil que muestra la tasa de paro corregida es muy próximo al de la tasa sin corregir.

2.2. Ecuaciones de desempleo

En este método, la estimación de la tasa natural de desempleo se deriva de la estimación previa de una ecuación de desempleo. La idea básica consiste en discriminar entre el desempleo cíclico y el estructural, identificando la tasa natural con este último componente. En principio, este método parece asemejarse a los métodos de series temporales a los que hemos hecho referencia anteriormente; sin embargo, en este caso, se modelizan explícitamente los determinantes estructurales de la tasa natural de desempleo .⁸

En síntesis, la ecuación de desempleo responde al siguiente patrón :⁹

\[U = \beta_ {0} + \beta_ {1} (y - y ^ {t}) + Z + \varepsilon ;\tag{1}\]

Coe(1990) nos proporciona una buena muestra de este método, con datos cuatrimestrales ⁸ de la economía canadiense correspondientes a 1971(1)-1988(2).

En todas las ecuaciones las letras minúsculas representan logaritmos y los coeficientes ⁹ que acompañan a las variables son positivos -salvo que se especifique otra cosa-.

Esta ecuación relaciona la tasa de desempleo (U) con una variable cíclica representada por la desviación de la producción efectiva (y) de su tendencia (y )- y con un vector ^t (Z) de variables estructurales, siendo "" un término de error. Entre las variables estructurales que suelen considerarse en este tipo de estimación, podemos recordar los factores demográficos, la tasa de sustitución, los salarios mínimos, el grado de sindicación de la fuerza de trabajo y los desajustes en el mercado laboral.

Si estimamos una versión de esa ecuación, anulando la brecha de la producción , la tasa natural respondería a la siguiente expresión:

\[U _ {N} = \beta_ {0} + Z;\tag{2}\]

donde todos los parámetros presentan sus valores a largo plazo.

En suma, la principal ventaja de este método de estimación de la tasa natural, si lo comparamos por ejemplo con los anteriores, es que al permitir identificar las variables estructurales que determinan la tasa natural, puede proporcionar información de sumo interés a la hora de diseñar las políticas estructurales. Sin embargo, este método no está exento de problemática, ya que tiene el inconveniente de que hay que utilizar variables "proxys" para la variación cíclica de la demanda , y no incorpora ninguna información sobre la dinámica nominal ¹⁰ de los precios y salarios.

Una variante reciente de esta metodología , consiste en utilizar una forma reducida de la ¹¹ ecuación de desempleo en términos del desempleo retardado, cambios actuales y retardados en la inflación, la condición de equilibrio externo y algunos factores "Z" para los que existen datos disponibles. Este método, trata de estimar lo que se conoce habitualmente como la restricción o "trade-off" fundamental de oferta.

Así, para estimar la tendencia de la producción, se utilizan habitualmente técnicas de ¹⁰ alisamiento.

En esta línea, Layard et al.(1991) estiman una ecuación reducida de desempleo para ¹¹ diecinueve países de la OCDE -entre los que se incluye España-, para el período 1956-1988. Jimeno y Toharia(1992) también estiman una forma reducida de la ecuación de desempleo para la economía española.

2.3. Curvas de Phillips ampliadas

Como señalan Adams y Coe(1990), Setterfield et al.(1992) y Staiger et al.(1997a) el ¹² método más común para calcular la tasa natural de desempleo consiste en inferirla de los parámetros de una curva de Phillips ampliada previamente estimada. Como la curva de Phillips incluye una relación explícita entre el desempleo y la inflación, el cálculo del valor de equilibrio del desempleo, siguiendo esta metodología, nos proporciona una NAIRU. Por tanto, la reducción del desempleo por debajo de dicho nivel, tendrá un efecto directo en la inflación.

El cálculo de la NAIRU, a partir de una forma reducida de la curva de Phillips, requiere que se tengan en cuenta las restricciones a largo plazo que impone la teoría económica. Así, por ejemplo, debe cumplirse la hipótesis de comportamiento de que, en el largo plazo, los agentes económicos no confundan los cambios relativos y generales del nivel de precios. Como sabemos, esto asegura que la curva de Phillips a largo plazo sea vertical. La validez de dicha hipótesis, puede ser contrastada estadísticamente, realizando una estimación no restringida de la forma reducida de la curva de Phillips y contrastes de hipótesis sobre los coeficientes implicados en las restricciones que impone la teoría económica.

Por tanto, el uso del método de la curva de Phillips para calcular la NAIRU nos proporciona diversas propiedades teóricas deseables y nos ofrece la posibilidad de contrastar estadísticamente las hipótesis clave de comportamiento del modelo. Estas razones, unidas a la amplia difusión de la noción "curva de Phillips" , explican por qué este método ha sido tan ¹³ frecuentemente utilizado para derivar estimaciones de la NAIRU.

Estos autores realizan una revisión de numerosos estudios que utilizan la curva de ¹² Phillips para estimar la tasa natural de desempleo o NAIRU en distintos países. Se trata, según estos autores, de una técnica bastante consensuada para realizar dicha estimación.

En líneas generales, la curva de Phillips ampliada responde a la siguiente formalización :¹⁴

\[\Delta w = \beta_ {0} - \beta_ {1} U + \beta_ {2} \Delta p ^ {\textit {e}} + \beta_ {3} Z ^ {W} + \boldsymbol {\Xi};\tag{3}\]

Esta ecuación relaciona el crecimiento de los salarios con la tasa de desempleo (U), las expectativas de inflación y un conjunto de variables de presión salarial ; siendo "" un término de error.

Asimismo, podemos relacionar la inflación salarial con la inflación de precios, considerando que en el equilibrio a largo plazo el crecimiento de los salarios reales es igual al crecimiento de la tendencia en la productividad (q ): ^t

\[\Delta w - \Delta p = \Delta q ^ {t};\tag{4}\]

Sustituyendo la ecuación (4) en la (3), nos quedaría la siguiente expresión para la inflación de precios:

\[\Delta p = \beta_ {0} - \beta_ {1} U + \beta_ {2} \Delta p ^ {\mathrm{e}} + \beta_ {3} Z ^ {W} - \Delta q ^ {\mathrm{t}} + \boldsymbol {\Xi};\tag{5}\]

Usabiaga y Gómez(1996) analizan lo que queda de la noción "curva de Phillips" a ¹³ la luz de los recientes enfoques teóricos.

Desde el punto de vista del trabajo empírico, nos parece conveniente partir de la relación ¹⁴ entre el desequilibrio en el mercado de trabajo -desempleo- y el crecimiento de los salarios. Además, así seguimos la línea marcada en los trabajos pioneros de Phillips(1958) y Lipsey(1960).

Las condiciones de equilibrio a largo plazo serían: . Por último, despejando "U" en la ecuación (5), obtenemos la NAIRU (U ):^*

\[U ^ {*} = \frac {\beta_ {0} + \beta_ {3} z ^ {w} - \Delta q ^ {t}}{\beta_ {1}};\tag{6}\]

Como puede observarse, la NAIRU podría variar al alterarse a lo largo del tiempo los factores de presión salarial y la variación en la tendencia de la productividad. Además, la ecuación (6) nos ofrece la posibilidad de distinguir dos componentes en la NAIRU:

\[U ^ {*} = \frac {\beta_ {0} - \Delta q ^ {t}}{\beta_ {1}} + \frac {\beta_ {3} z ^ {w}}{\beta_ {1}};\tag{7}\]

donde el primer componente podría interpretarse como el desempleo existente en una situación de equilibrio a largo plazo en la que no existen incrementos autónomos de presión salarial . Por ¹⁶ su parte, el segundo componente de esa expresión recoge el desempleo adicional necesario para evitar que los incrementos autónomos de la presión salarial acaben generando una aceleración o aumento de la inflación. Se trataría del desempleo asociado directamente al sesgo inflacionista de la economía.

En resumen, el método de la curva de Phillips para estimar la NAIRU tiene la ventaja de considerar explícitamente la relación entre la inflación salarial y el desequilibrio en el mercado de trabajo. Si a las implicaciones de política económica que comporta esa relación, le unimos el hecho de que esta metodología también ofrece la posibilidad de modelizar explícitamente los determinantes de la NAIRU, se justifica el interés que ha despertado esta técnica.

₂

Imponiendo esta restricción -que normalmente suele ser "soportada" por los datos- ¹⁵ obtenemos una única tasa natural de desempleo y una curva de Phillips vertical a largo plazo. Por su parte, si estimamos libremente los coeficientes y obtenemos que es inferior a la unidad, entonces la curva de Phillips a largo plazo tendría pendiente negativa y el equilibrio quedaría indeterminado, puesto que la tasa natural de desempleo sería función no sólo de las variables estructurales, sino también de las tasas de inflación observadas.

Estaríamos ante el desempleo de búsqueda, voluntario y estructural; es decir, el desempleo ¹⁶ asociado a las fricciones habituales en el mercado de trabajo -o "desempleo natural"-.

Evidentemente, como en cualquier otro trabajo econométrico, los resultados obtenidos van a depender de las variables "proxys" que se utilicen para los factores considerados en Por otro lado, no podemos olvidar que en este método de estimación sólo se tiene en cuenta una de las dos partes de la dinámica nominal de la economía, la salarial. Esta carencia puede ser subsanada mediante la estimación de la NAIRU a partir de sistemas de ecuaciones de precios y salarios.

2.4. Sistemas de ecuaciones de precios y salarios

Tanto el proceso de determinación de los salarios como el de los precios nos pueden proporcionar información sobre el nivel y evolución de la NAIRU. Por tanto, es de esperar que las estimaciones de la NAIRU sean más precisas al considerar conjuntamente las ecuaciones de precios y de salarios.

Consideraremos la siguiente expresión para la ecuación salarial:

\[\Delta w - \Delta p ^ {\mathrm{e}} = \alpha_ {0} - \alpha_ {1} U + \alpha_ {2} Z ^ {\mathrm{w}};\tag{8}\]

donde denota el crecimiento de los salarios nominales, la tasa de inflación esperada, la tasa de desempleo un conjunto de variables de presión salarial.

Por su parte, consideraremos la siguiente ecuación de precios:

\[\Delta p - \Delta w ^ {e} = \beta_ {0} - \beta_ {1} U + \beta_ {2} Z ^ {p};\tag{9}\]

donde denota la tasa de inflación, el crecimiento esperado de los salarios nominales un conjunto de variables de presión sobre los precios.

Agregando las ecuaciones de precios y salarios, se obtiene la siguiente expresión para la tasa de desempleo:

\[U = \frac {\alpha_ {0} + \beta_ {0} + \alpha_ {2} Z ^ {w} + \beta_ {2} Z ^ {p}}{\alpha_ {1} + \beta_ {1}} - \frac {1}{\alpha_ {1} + \beta_ {1}} (\Delta w - \Delta w ^ {e} + \Delta p - \Delta p ^ {e});\tag{10}\]

Como puede apreciarse, si las inflaciones de precios y salarios coinciden con sus valores esperados , obtenemos la NAIRU (U ): ^*

\[U ^ {*} = \frac {\alpha_ {0} + \beta_ {0}}{\alpha_ {1} + \beta_ {1}} + \frac {\alpha_ {2} Z ^ {w} + \beta_ {2} Z ^ {p}}{\alpha_ {1} + \beta_ {1}};\tag{11}\]

De nuevo -al igual que ocurría con el método de la curva de Phillips -, la NAIRU puede descomponerse en dos partes: el primer sumando corresponde al "desempleo natural" (friccionalvoluntario-estructural) y el segundo sumando corresponde al desempleo asociado al sesgo inflacionista de la economía.

Ese primer componente, sería el desempleo existente en una situación estacionaria, en la que las expectativas se cumplen y dónde no existen perturbaciones. Este desempleo estaría asociado a la "búsqueda" de los trabajadores desempleados y las empresas con vacantes; a que los trabajadores pueden preferir -a los niveles salariales vigentes- el ocio al trabajo; o a desajustes más profundos del mercado de trabajo -como los referentes a las cualificaciones o "skillmismatch"-.

Por su parte, el desempleo asociado al sesgo inflacionista, sería la diferencia entre el "desempleo natural" y la NAIRU (U ). Así, por ejemplo, si disminuyese el grado de competencia en los mercados de bienes -lo que implicaría un incremento de en la ecuación (11)-, aumentaría la diferencia entre el "desempleo natural" y la NAIRU. Es decir, debería aumentar el desequilibrio en el mercado de trabajo -desempleo- para compensar el peor funcionamiento de otras partes del sistema económico en aras de poder mantener controlada la inflación.

Hay que tener en cuenta que este método es, en realidad, una variante del método de ¹⁷ la curva de Phillips, ya que a partir de las ecuaciones de precios y salarios puede obtenerse fácilmente una curva de Phillips ampliada.

Como puede observarse, no hemos incluido en la expresión de la NAIRU ninguna variable que recoja el crecimiento de la productividad. Sin embargo, no es difícil llegar a este resultado, pues puede eliminarse este término al considerar conjuntamente las ecuaciones de precios y salarios. Así, el coeficiente asociado a dicha variable debería coincidir en ambas ecuaciones, aunque con distinto signo.

En suma, una de las principales ventajas de estimar conjuntamente las ecuaciones de precios y salarios para calcular la NAIRU, es que dicho procedimiento nos permite distinguir entre el impacto de los factores estructurales que actúan por el lado de la determinación de los salarios y el impacto de los factores que actúan por el lado de la determinación de los precios. Sin embargo, no debemos dejar de reseñar que este método se enfrenta a un espinoso problema de identificación. Así, las ecuaciones (8) y (9) no conforman un modelo completo, pues contienen tres variables endógenas ("p", "w", y "U") ; aunque debemos recordar que este problema no ¹⁸ afectaría a las estimaciones de la NAIRU basadas en la estimación previa de formas reducidas de la ecuación de desempleo . ¹⁹

2.5. Otras metodologías

Tras el análisis de los cuatro métodos anteriores de estimación de la tasa natural/NAIRU, debe haber quedado claro que no existe una única vía, totalmente consensuada, para realizar dicha estimación. Es más, existen métodos de estimación que aún no hemos comentado. Los métodos que tratamos a continuación, o bien no han sido utilizados de forma sistemática y continua en este área, o bien son recientes y están en proceso de perfeccionamiento.

Por tanto, no se satisface la condición de rango. Layard et al.(1991), Manning(1993) ¹⁸ y Bean(1994) abordan esta cuestión, llegando a la conclusión de que no nos enfrentamos a un problema insalvable.

Layard et al.(1991), por ejemplo, realizan estimaciones estructurales y en forma reducida ¹⁹ de la ecuación de desempleo.

2.5.1. Método basado en la "ley de Okun"

Un método que también puede utilizarse para calcular la tasa natural de desempleo es el basado en la "ley de Okun" (1962). Como sabemos, esta ley sostiene que existe una relación empírica entre el desequilibrio en el mercado de trabajo y el desequilibrio en el mercado de bienes. Analíticamente, esta relación puede expresarse así:

\[U - U _ {N} = - \alpha (y - y ^ {p});\tag{12}\]

donde es la producción potencial y "" es el denominado "coeficiente de Okun".

Dada una estimación o hipótesis acerca del valor de la producción potencial, la tasa natural de desempleo podría calcularse siguiendo la siguiente expresión:

\[U _ {N} = U + \alpha (y - y ^ {p});\tag{13}\]

En principio, parece tratarse de un método muy simple para estimar la tasa natural, pero se pueden plantear serios inconvenientes:

1) La posibilidad de que el coeficiente de Okun no sea estable.

2) Hay que recordar que nos estamos basando en una mera regularidad empírica , y, además, no²⁰ obtenemos ninguna implicación explícita con respecto a la relación inflación-desempleo -es decir,

Entraríamos de lleno en el área de las estimaciones sin base teórica del desempleo ²⁰ de equilibrio.

no se obtiene una NAIRU-.

3) Al no modelizar explícitamente los determinantes de la tasa natural, este método no sirve de guía para las políticas estructurales.

4) Por último, las estimaciones de la tasa natural obtenidas por esta vía dependen directamente de las estimaciones de la producción potencial , campo que a su vez no está exento de ²¹ problemática.

Seguramente debido a los problemas mencionados, la aplicación de este método no está muy extendida para el cálculo del desempleo de equilibrio -una excepción la podemos encontrar ²² en U.S. Congress(1988)-.

2.5.2. Sistema ampliado de ecuaciones simultáneas

Un método de estimación que intenta salvar diversos problemas que hemos ido comentando en relación a los métodos anteriores, consiste en estimar un sistema de ecuaciones simultáneas, que suele incluir una ecuación de desempleo, una función de producción, una ecuación de precios y una ecuación salarial . Ya hemos presentado anteriormente expresiones ²³ genéricas de la ecuación de desempleo, la ecuación de salarios y la ecuación de precios; por su parte, la función de producción podríamos expresarla de la siguiente forma:

Así, se realiza una especie de hipótesis circular acerca del nivel de la brecha de la²¹ producción consistente con el nivel de empleo correspondiente a la tasa natural. Por otra parte, el método más simple para estimar la producción potencial consiste en ajustar una tendencia a la serie temporal del PIB o a los "picos" de dicha serie.

Este método se emplea más frecuentemente para calcular la producción potencial a ²² partir de estimaciones previas -obtenidas por otro método- de la tasa natural de desempleo.

Adams y Coe(1990) aplican esta metodología para la economía de Estados Unidos. ²³ Por su parte, Rodríguez(1995) aplica una metodología similar para la economía española.

\[\mathbf {y} = \boldsymbol {\delta} _ {0} + \boldsymbol {\delta} _ {1} \mathbf {l} + \boldsymbol {\delta} _ {2} \mathbf {k} + \boldsymbol {\delta} _ {3} \mathbf {Z} ^ {p t};\tag{14}\]

Dicha función relaciona la producción (y) con el factor trabajo (l), el factor capital (k) y un vector de variables representativas del progreso técnico .

La idea básica de esta metodología, es que los métodos analizados anteriormente -desde los métodos de alisamiento hasta la "ley de - no sólo no son mutuamente excluyentes, sino que pueden llegar a ser complementarios. Así, se piensa que pueden obtenerse estimaciones más robustas a partir de un sistema de ecuaciones simultáneas, en el que se incluyan las cuatro ecuaciones citadas.

Las propiedades de este método, son las siguientes:

1) La NAIRU y la producción potencial son estimadas de forma conjunta con los otros parámetros del sistema. Así, se obtienen unas estimaciones que son consistentes entre sí.

2) Las estimaciones tienen en cuenta la inflación de precios y de salarios, y, por tanto, recogen la capacidad de la economía para incrementar la producción y el empleo sin acelerar la inflación. 3) Por último, bajo este método, la NAIRU se relaciona con sus determinantes estructurales - apareciendo ahora además una serie de variables representativas del progreso técnico -, por lo que esta metodología puede ser usada como guía para la política estructural.

2.5.3. Otros

Otra alternativa podría consistir en la modelización de la tasa natural como una función de variables observables del mercado de trabajo. Así, los modelos de búsqueda han proporcionado un útil marco analítico para explicar el componente cíclico del desempleo y la existencia de una curva de Phillips a corto plazo. Estos modelos también nos pueden proporcionar un marco conceptual para modelizar la tasa natural, que, en este contexto, puede ser interpretada como la tasa de desempleo correspondiente al estado estacionario -véase, por ejemplo, Darby et al.(1985) y Davis y Haltiwanger(1992)-.

Por último, otra vía potencial para derivar estimaciones de la NAIRU, son las simulaciones con modelos macroeconométricos empíricos -véase, por ejemplo, Wren-Lewis(1995)-. La idea básica, buscando obtener una NAIRU, consiste en variar la demanda agregada -y, simultáneamente, la producción, el empleo y el desempleo- para obtener una inflación estable, actuando los efectos de la demanda a través de la utilización de la capacidad en las ecuaciones de precios, y a través del desempleo en las ecuaciones de salarios.

A continuación, exponemos un cuadro que intenta sintetizar el contenido del presente apartado.

CUADRO 1. PRINCIPALES METODOS DE ESTIMACION DE LA NAIRU: PROPIEDADES Y LIMITACIONES

FUENTE: Elaboración propia.

3. LA PRECISION DE LAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU: UNA PERSPECTIVA

OLVIDADA

Si revisamos la literatura, tanto nacional como internacional, apreciaremos que existe un considerable número de estimaciones empíricas de la NAIRU . Sin embargo, una cuestión a ²⁴ destacar, es que, a pesar de que prácticamente todos los autores que han trabajado en este área hacen una llamada a la cautela a la hora de valorar e interpretar sus resultados, no se presentan medidas de la precisión de dichas estimaciones. Además, podemos pensar en diversos factores ²⁵ que pueden contribuir a que se realice una medición imprecisa de la NAIRU.

Staiger et al.(1997b) recogen más de veinte referencias de trabajos aparecidos en los ²⁴ años noventa en los que se estima la NAIRU para Estados Unidos. Por otra parte, Cromb(1993) recoge hasta quince trabajos del mismo tipo para la economía británica.

Una primera fuente de incertidumbre surge del hecho de que la NAIRU es un parámetro no observable, con lo que queda abierta la posibilidad de que diversos modelos empíricos opten como candidatos potenciales en la estimación de dicho parámetro. Como es obvio, la utilización de diferentes métodos, y de diferentes especificaciones dentro de cada método, nos van a proporcionar distintas estimaciones del nivel de la NAIRU. La dificultad más importante en este contexto, surge de la posibilidad de que en el largo plazo el nivel de la tasa natural pueda quedar indeterminado; es decir, que la tasa natural pueda tener una naturaleza estocástica.

Recientemente, han aparecido algunos trabajos que arrojan cierta luz sobre estos problemas, y que pasamos a comentar.

Así, en el trabajo de Setterfield et al.(1992) se concluye -utilizando el enfoque de la curva de Phillips ampliada para calcular la NAIRU de la economía canadiense- que dichas estimaciones están rodeadas de un elevado grado de imprecisión. Concretamente, las estimaciones que obtienen estos autores para la NAIRU canadiense están en el intervalo [4.42-9.88]. En este trabajo, la imprecisión surge de la sensibilidad de los valores estimados de la NAIRU a los distintos períodos muestrales considerados, a la forma de especificar la ecuación de la curva de Phillips y a la forma de definir las variables clave -como el crecimiento de la productividad o la modelización de las expectativas de inflación -. La conclusión de Setterfield et al.(1992, p. 134) es bastante pesimista ²⁶ con respecto a la precisión de las estimaciones de la NAIRU:

Así, por ejemplo, no aparecen intervalos de confianza para las NAIRUs estimadas. ²⁵

Estos autores llegan a plantear hasta 67 especificaciones diferentes. ²⁶

"This means that we could find a NAIRU model with desirable econometric properties to recommend almost any feasible male unemployment rate as the NAIRU in Canada in the mid 1980s".

Staiger et al.(1997a), por su parte, ofrecen estimaciones de la NAIRU para Estados ²⁷ Unidos, utilizando diferentes métodos de estimación y cientos de especificaciones diferentes. Estos autores sitúan las estimaciones de la NAIRU en 1990 en el intervalo [4.74-8.31] al 95% de confianza . De nuevo, una de las principales fuentes de imprecisión proviene de las distintas ²⁸ especificaciones que pueden considerarse para el modelo a estimar. A modo de muestra, las principales cuestiones que se plantean, en relación a la especificación de este modelo, son las siguientes : ²⁹

1) Se trabaja tanto con valores corrientes como retardados de la tasa de desempleo.

2) Se consideran varios modelos alternativos respecto a las expectativas de inflación .³⁰

3) Se consideran diversas medidas alternativas del desempleo . ³¹

4) Se prueba con distintas variables del mercado de trabajo .³²

5) Por último, quizás la especificación más novedosa consiste en considerar modelos alternativos en los que la NAIRU puede variar a lo largo del tiempo de forma estocástica . Este último ³³ aspecto, introduce explícitamente imprecisión en las estimaciones de la NAIRU, pues aunque los parámetros del modelo sean conocidos con certeza, puede que aún la NAIRU quede indeterminada . ³⁴

27 Sus estimaciones del desempleo de equilibrio no siempre constituyen una NAIRU, pues no sólo utilizan curvas de Phillips, sino también métodos de alisamiento y univariantes.

Véase, Staiger et al.(1997a, tabla 5.1., especificación a). Posteriormente, comentaremos ²⁸ cómo se construye ese intervalo de confianza -método de Fieller- para una estimación puntual de la tasa natural del 6.2%.

También se analiza la sensibilidad de los resultados a la dimensión de la serie temporal ²⁹ considerada.

Desde todo tipo de modelos univariantes hasta encuestas profesionales de predicción ³⁰ de la inflación.

Como, por ejemplo, con la tasa de desempleo de grupos específicos del mercado de ³¹ trabajo, para evitar el efecto de los cambios demográficos.

Salario mínimo, tasa de sustitución, grado de sindicación, etc. ³²

Como comentamos anteriormente, no es habitual encontrar en la literatura económica medidas de la precisión de las estimaciones puntuales ofrecidas de la NAIRU . Una razón para ³⁵ ello, puede encontrarse en el hecho de que la tasa de desempleo de equilibrio sea una función no lineal de los coeficientes asociados a los regresores de las ecuaciones estimadas, ya que normalmente los programas estadísticos no generan automáticamente los errores estándar para funciones no lineales -véase, Staiger et al.(1997b, p. 37)-.

Staiger et al.(1997a) realizan una de las primeras investigaciones sistemáticas sobre la precisión de las estimaciones de la NAIRU. Así, estos autores utilizan simulaciones de Monte Carlo para comparar dos métodos alternativos de construcción de intervalos al 95% de confianza para la NAIRU estimada con las distintas especificaciones a las que nos referíamos anteriormente. Uno de los métodos que consideran, es el denominado método de Fieller(1954), que consiste en una extensión de la técnica propuesta por dicho autor para construir intervalos de confianza para el cociente de las medias de dos variables aleatorias normales distribuidas conjuntamente . El otro ³⁶ método considerado, se denomina "método delta", y consiste en una técnica utilizada para construir errores estándar asintóticos para funciones no lineales de los parámetros. De esta comparación, Staiger et al.(1997a) concluyen que los intervalos construidos utilizando el método de Fieller se comportan significativamente mejor que los intervalos construidos empleando el método delta.

Este enfoque, bastante reciente, también es utilizado por King et al.(1995) y Gordon(1997). ³³

Otra fuente de imprecisión, surge del hecho de que las especificaciones empíricas de ³⁴ la NAIRU presentan a menudo una combinación de variables estocásticas y parámetros, lo que inevitablemente genera cierta imprecisión.

Sólo recientemente se han presentado estimaciones de los errores estándar de la NAIRU - ³⁵ véase, por ejemplo, Fuhrer(1995) y King et al.(1995)-.

Estos autores, denominan a los intervalos de confianza construidos mediante dicho ³⁶ método como "Gaussianos".

Tras su ambicioso análisis, Staiger et al.(1997a, pp. 237-238) llegan a la siguiente conclusión:

"A central conclusion from this analysis is that a wide range of values of the NAIRU are consistent with the empirical evidence. However, the unemployment rate and changes in the unemployment rate are useful predictors of future changes in inflation. While these two results might seem contradictory, they need not be; in principal, changes in unemployment could be strongly related to future changes of inflation, but the level of unemployment could enter with a negligibly small coefficient".

Parece, por tanto, que sus resultados, con respecto a la precisión de las estimaciones de la NAIRU, son algo menos pesimistas que los de Setterfield et al.(1992), además de que estos autores no dudan en afirmar que la investigación futura producirá métodos más precisos de estimación de la NAIRU. Por su parte, Layard et al.(1991) también sostienen que las estimaciones de la NAIRU son algo toscas, pero concluyen que es mejor realizar este tipo de estimaciones que obviar este área de investigación.

4. LAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU DE LA ECONOMIA ESPAÑOLA: UNA REVISION

Al contrario de lo que podría esperarse, dada nuestra elevada y persistente tasa de desempleo, el número de estudios específicos -sin contar las estimaciones realizadas conjuntamente para diversos países y que incluyen a España- centrados en el cálculo de la NAIRU para la economía española no es muy elevado . Este hecho llama aún más la atención si ³⁷ comparamos esa cifra con el número de estudios que se han realizado para otros países . Una de ³⁸ las razones para la menor investigación de este tema en España, puede encontrarse en la carencia de datos adecuados sobre los indicadores de oferta -por ejemplo, las variables "Z" anteriormente citadas- para períodos prolongados de tiempo.

En cualquier caso, y tratando de superar dichas limitaciones, se han realizado diversos estudios -bastante "homologables" a nivel internacional- intentando identificar los factores determinantes a medio y largo plazo de la NAIRU de la economía española. Es importante resaltar que la base teórica de la mayoría de estos trabajos se encuentra en el modelo Layard-Nickell.

El primer trabajo en esta línea, para la economía española, se debe a Dolado et al.(1986), que aplican el modelo Layard-Nickell al análisis del desempleo industrial español, para el período ³⁹ 1964-1983. Estiman tres ecuaciones: las habituales ecuaciones de salarios y precios y una ecuación de demanda de trabajo. Dichos autores, obtienen las estimaciones de la NAIRU que presentamos en el cuadro 2, junto a la tasa media de desempleo observado para los tres períodos considerados : ⁴⁰

Como veremos a continuación, dichos estudios no llegan a la decena. ³⁷

Por ejemplo, ya hemos comentado que dichos estudios superan la veintena en la década de ³⁸ los noventa para Estados Unidos, dándose una cifra cercana para el Reino Unido.

En concreto, utilizan la versión del modelo que aparece en Layard y Nickell(1984). ³⁹

En este cuadro, recogemos la NAIRU que se deriva directamente de su modelo. Dichos ⁴⁰ autores también calculan una NAIRU alternativa, que se obtiene añadiendo a la anterior la parte del crecimiento del desempleo observado no explicada por el modelo.

CUADRO 2. ESTIMACIONES DE LA NAIRU. ESPAÑA (1966-1984)

FUENTE: Dolado et al.(1986, cuadro 6, p. 770).

La tasa media de desempleo observado en el primer período se toma como la tasa de desempleo de equilibrio de dicho período, ya que los autores consideran que entre 1966 y 1972 la tasa de inflación permaneció relativamente estable. Por su parte, la NAIRU de los otros dos períodos considerados sí se calcula de forma consistente con el modelo. Como puede observarse en el cuadro, durante la primera crisis del petróleo el desempleo observado se situó bastante por debajo de la NAIRU estimada, lo que justificaría el carácter inflacionista de dicho período. Por el contrario, el tercer período considerado se ha caracterizado por una NAIRU mucho más elevada, que casi se equipara al desempleo efectivo. En la práctica, y de forma consistente con la teoría, la inflación decreció en dicho período.

Andrés et al.(1988) emplean una metodología similar a la del anterior trabajo, pero ahora la aplican a las tasas de desempleo totales para el período 1965-1986. En este trabajo, la muestra se divide en tres subperíodos: 1966-71, 1972-78 y 1979-85. Surge una dificultad para poder comparar los resultados de ambos estudios, pues ahora no se ofrecen los niveles de la NAIRU, sino su incremento entre unos períodos y otros. Esta información, referente a los incrementos, la recogemos en el cuadro 3:

CUADRO 3. ESTIMACIONES DE LOS INCREMENTOS DE LA NAIRU. ESPAÑA (1966-1985)

FUENTE: Andrés et al.(1988, cuadro 6, p. 794).

Según esos resultados, la NAIRU creció más que el desempleo observado entre los dos primeros períodos, y menos entre los dos últimos. Para poder hacer comparaciones con el trabajo anterior, habría que fijar el valor inicial de la NAIRU. Si realizamos un cálculo "pragmático" de la NAIRU para el período inicial, tal como se hizo en el estudio anterior, llegaríamos a los resultados que recoge el cuadro 4, y que, en líneas generales, siguen las pautas de los resultados recogidos en el cuadro 2:

CUADRO 4. ESTIMACIONES DE LA NAIRU. ESPAÑA (1966-1985)

FUENTE: Andrés et al.(1988, cuadro 6, p. 794) y elaboración propia.

La Dirección General de Previsión y Coyuntura(1991) también ha estimado la NAIRU española, obteniéndola a partir de un sistema de ecuaciones de precios y salarios, para el período 1966-1990. En dicho trabajo, se estiman dos NAIRUs distintas. La se obtiene a partir de unas ecuaciones de precios y salarios en las que a los coeficientes de las expectativas nominales se les impone un valor unitario -curva de Phillips a largo plazo vertical-. Por su parte, para la no se impone restricción alguna a dichos coeficientes estimados, admitiéndose por tanto la posibilidad de una curva de Phillips no vertical a largo plazo. Los resultados de ambas estimaciones, los recogemos en el cuadro 5:

CUADRO 5. ESTIMACIONES DE LA NAIRU. ESPAÑA (1966-1990)

FUENTE: Dirección General de Previsión y Coyuntura(1991).

Dicho cuadro muestra un perfil similar en ambas NAIRUs, que sólo se quiebra en el último período considerado, cuando la desciende mientras la aumenta ligeramente .⁴¹ Estos resultados pueden hacernos ver de nuevo que las estimaciones de la tasa natural/NAIRU son muy sensibles a la especificación del modelo. En cualquier caso, y como se señala en dicho trabajo, los valores medios de la NAIRU que aparecen en el cuadro encubren variaciones significativas en el perfil interanual de la misma , en parte como consecuencia del escaso valor ⁴² del coeficiente de la tasa de desempleo en las ecuaciones salariales . ⁴³

Jimeno y Toharia(1992) estiman, para la economía española en el período 1966-1990, la ecuación reducida del desempleo que se deriva del modelo Layard-Nickell. Así, hacen depender la tasa de desempleo observada de tres factores: la tasa de desempleo de equilibrio a largo plazo, la tasa de desempleo del período anterior -histéresis- y las fluctuaciones cíclicas. Estos autores no presentan valores numéricos para el desempleo de equilibrio, pero en el análisis gráfico puede observarse un crecimiento de la tasa de paro de equilibrio a largo plazo hasta 1985, así como un alto grado de persistencia de la tasa de paro, con lo que la NAIRU a corto plazo debería haber seguido una evolución muy similar a la de la tasa de desempleo efectiva . Este estudio, concluye ⁴⁴ que las principales causas del aumento de la tasa de desempleo de equilibrio a largo plazo son: el aumento de la presión salarial -causado fundamentalmente por la mayor presión fiscal sobre el factor trabajo-, el desajuste estructural, la evolución del desempleo de larga duración y el sistema de protección por desempleo. Por último, otra conclusión que puede extraerse de este estudio es el alto grado de histéresis en la tasa de desempleo española, pero los propios autores reconocen que es muy difícil discriminar entre las distintas fuentes de la histéresis.

Este aumento se basa en su sensibilidad al nivel de inflación salarial. ⁴¹

Este aspecto, afecta también a los otros trabajos que comentamos. ⁴²

Esta es una de las razones que se suele citar a la hora de explicar la falta de precisión ⁴³ de las estimaciones de la NAIRU.

Dentro de este tipo de trabajos, quizás uno de los más citados sea el de De Lamo y Dolado(1993). Este trabajo, sigue estando en línea con el modelo Layard-Nickell, estimándose para la economía española -período 1964-1990- un modelo de equilibrio macroeconómico, en un marco de economía abierta, con competencia imperfecta tanto en el mercado de bienes como en el mercado de trabajo. La trascendencia de este trabajo, radica en que se trata del primer intento de estimar un modelo estructural de este tipo utilizando datos globales de la economía española. Como ya hemos comentado, previamente sólo se habían estimado versiones simplificadas del modelo con datos del sector industrial o formas reducidas del modelo para el total de la economía. Además, esos trabajos consideraban el caso de una economía cerrada. Este trabajo presenta dos ampliaciones respecto a los anteriores, aparte de las reseñadas:

1) La primera ampliación consiste en la endogeneización parcial de la decisión de participación en el mercado de trabajo. Lo interesante de esta ampliación es que, al poder disponerse de un sistema completo de oferta y demanda de trabajo, permite analizar en qué medida el desempleo es un buen indicador de los costes derivados de una caída del empleo, controlando su efecto sobre la tasa de participación.

Estos autores concluyen que los resultados de su trabajo son consistentes con los ⁴⁴ obtenidos en otros estudios en los que se ha estimado la forma estructural del modelo.

2) La segunda ampliación de interés, consiste en la endogeneización parcial del sector exterior. Esta ampliación -en concreto, la medición de la competitividad en base al tipo de cambio realpermite relacionar, a medio y largo plazo, la inflación, la balanza corriente y la tasa de desempleo, así como definir los "trade-offs" implícitos entre esas variables, pudiendo calcularse la tasa de desempleo de equilibrio compatible con una inflación estable y una balanza corriente equilibrada. Estas relaciones determinarían la restricción de oferta de la economía española.

Así, estos autores llegan a la siguiente ecuación, estimada a partir de los parámetros que ⁴⁵ se obtienen de su modelo estructural : ⁴⁶

\[U ^ {*} = U - 1. 2 0 t d + 0. 9 1 \Delta^ {2} p;\tag{15}\]

donde "U" es la tasa de desempleo efectiva, "td" es el déficit comercial, " p" representa la ² variaciones en la inflación y "U " es la NAIRU a largo plazo.^*

Esa ecuación permite observar los "trade-offs" básicos de la economía española. Así, desde nuestra perspectiva (incidencia sobre la NAIRU), y para una tasa de desempleo efectivo constante, un aumento de un punto porcentual en el déficit comercial podría compensar una ⁴⁷ elevación de 1.3 puntos porcentuales en el cambio de la tasa de inflación, ya que un mayor déficit comercial permite desacelerar los precios, vía aumento de las importaciones. Alternativamente, si se fija la tasa de variación de la inflación, un aumento de un punto porcentual en el déficit comercial podría compensar una elevación de 1.2 puntos porcentuales en la tasa de desempleo efectivo. Finalmente, manteniendo constante el déficit comercial, un aumento de la tasa de desempleo efectivo en un punto porcentual compensaría una reducción de la tasa de variación de la inflación de 1.1 puntos porcentuales.

45 De Lamo y Dolado reconocen que estas estimaciones están sujetas a un considerable margen de error, producto del uso de un modelo que sólo aproxima de forma burda el funcionamiento real de la economía española, y por tratarse de un período muestral sujeto a fuertes cambios estructurales. Por tanto, esos resultados deben ser interpretados con suma cautela.

Este modelo consiste en un sistema formado por ecuaciones de empleo, salarios, ⁴⁶ participación, saldo comercial y demanda.

En proporción del PIB potencial. ⁴⁷

En el cuadro 6 presentamos las estimaciones de la NAIRU española para el período 1973- 1993 que se obtienen en este trabajo, así como la evolución del desempleo observado en dicho período : ⁴⁸

CUADRO 6. ESTIMACIONES DE LA NAIRU. ESPAÑA (1973-1993)

FUENTE: De Lamo y Dolado(1993) y Dolado(1993). ⁴⁹

De dicho cuadro, se deduce que los problemas de la economía española, desde la primera crisis del petróleo, están muy vinculados al fuerte aumento de la NAIRU, que ha limitado severamente las posibilidades de la política económica -en la línea de la ecuación (15)-.

Otro trabajo reciente en el que se estima la NAIRU para la economía española es el de

De Lamo y Dolado(1993) no ofrecen explícitamente esas estimaciones de la NAIRU,⁴⁸ sino sólo sus incrementos entre distintos períodos. Para obtener las estimaciones de la NAIRU, puede acudirse a Dolado(1993).

Estos autores presentan estimaciones de la NAIRU para el período 1973-1990 partiendo del ⁴⁹ supuesto de que la NAIRU en el período base (1966-72) se sitúa alrededor del 1%.

Rodríguez(1995). La metodología seguida consiste en la estimación simultánea de una ecuación de desempleo, una función de producción, una ecuación de precios y una ecuación de salarios . ⁵⁰ Los resultados de dichas estimaciones, aparecen recogidos en el cuadro 7:

CUADRO 7. ESTIMACIONES DE LA NAIRU. ESPAÑA (1969-1993)

FUENTE: Rodríguez(1995, cuadro 3, p. 146).

De dichos resultados, destaca especialmente la reducción de la NAIRU en el período 1991-1993, que -según dicha autora- se debe fundamentalmente a un aumento de la movilidad sectorial de la mano de obra y a la profundización en la modernización de la economía española.

Por último, otros trabajos donde hemos encontrado estimaciones de la NAIRU para la economía española, son los siguientes :⁵¹

1) Dolado y Jimeno(1995) indican que la NAIRU a corto plazo de la economía española está situada en torno al 20% .⁵²

2) Esa cifra está en total consonancia con las estimaciones de la NAWRU ("tasa de desempleo no aceleradora de los salarios") ofrecidas para España por la OCDE(1995), que la sitúan en un promedio del 20.5% para el período 1991-1995.

En este caso, se sigue una metodología similar a la empleada por Adams y Coe(1990) ⁵⁰ para Estados Unidos.

Aparte del trabajo ya citado de Layard et al.(1991). ⁵¹

Esa cifra se basa en los resultados previos obtenidos por Jimeno y Toharia(1992) y ⁵² De Lamo y Dolado(1993). Según dichos autores, esa NAIRU a corto plazo podría descomponerse en un componente de equilibrio -alrededor del 13-14%- y un componente de histéresis, que explicaría los seis puntos porcentuales restantes.

Para apreciar más claramente la dispersión de las estimaciones de la NAIRU, en la línea de lo que comentamos en el apartado tercero, y tomando como objeto de análisis la economía española, hemos elaborado el cuadro 8. En dicho cuadro, que abarca desde 1960 hasta 1995, se han distinguido cinco subperíodos, para los que existen diversas estimaciones de la NAIRU. Para cada subperíodo, presentamos el intervalo en el que se mueven dichas estimaciones, recogiéndose la menor y la mayor de las estimaciones para ese subperíodo . En este cuadro, por filas, nos ⁵³ encontramos con las estimaciones extremas de la NAIRU para cada subperíodo, el desempleo observado medio del subperíodo, la amplitud del intervalo de estimaciones, el ratio entre la amplitud del intervalo y el desempleo observado medio -expresado en porcentaje- y el número de estimaciones consideradas en cada subperíodo.

CUADRO 8. INTERVALOS DE LAS ESTIMACIONES DE LA NAIRU. ESPAÑA (1960-1995)

FUENTE: Elaboración propia.

Evidentemente, este procedimiento es bastante simple, pero pensamos que proporciona ⁵³ información de interés. Un problema al que nos enfrentamos, es que los subperíodos considerados en el cuadro no se ajustan en ocasiones a los subperíodos con que se trabaja en los estudios citados, con lo que se dan solapamientos. Por otro lado, y como ya comentamos previamente, hay que tener en cuenta que en dichos estudios se ofrecen estimaciones medias de la NAIRU para una serie de años, con lo que la variabilidad de las estimaciones de la NAIRU ya aparece suavizada.

A partir de este cuadro, podemos extraer algunas conclusiones:

1) Las estimaciones, en su conjunto, sólo parecen mínimamente ajustadas cuando se consideran datos de los años ochenta y noventa.

2) La considerable amplitud de los intervalos de estimación, parece estar en la línea de lo que ya hemos comentado: las estimaciones de la NAIRU son muy sensibles al método de estimación empleado y a las distintas especificaciones de los modelos. Por ello, no es de extrañar que al considerarse en el cuadro distintos métodos de estimación y especificaciones los resultados difieran notablemente.

3) Puede apreciarse que en los años ochenta y noventa el extremo superior del intervalo prácticamente coincide -con una diferencia en torno a medio punto porcentual-, para los tres subperíodos considerados, con la media del desempleo observado -que creció a su vez en esos años-. Parece constatarse por tanto un claro proceso de histéresis en la tasa de desempleo española. A esta conclusión llegan también Jimeno y Toharia(1992), que concluyen que la NAIRU a corto plazo de la economía española converge hacia la tasa de desempleo observada . ⁵⁴

5. REFLEXIONES FINALES

Tras analizar los principales métodos que se suelen emplear para estimar la NAIRU - análisis en el que hemos intentado recoger las principales propiedades y limitaciones de cada método-, podemos llegar a la conclusión de que dichas estimaciones, en general, y por diversos factores que hemos ido comentado, resultan bastante imprecisas -como hemos mostrado para el conjunto de las estimaciones de la NAIRU de la economía española-. A pesar de ello, dicha cuestión no ha recibido apenas atención hasta hace unos pocos años, cuando han empezado a aparecer intervalos de confianza, errores estándar, modelizaciones estocásticas, etc., en las estimaciones de la NAIRU, comenzando a dejar atrás las meras estimaciones puntuales de la NAIRU para una serie de años. Sin embargo, pensamos que las limitaciones de dichas metodologías -más graves en ciertos métodos que en otros más elaborados- no privan de cierto interés al análisis del nivel, factores determinantes y evolución de la NAIRU; por ejemplo, para realizar comparaciones entre distintos países a los que se aplique la misma metodología. Además, estamos seguros de que los métodos de estimación seguirán refinándose con el paso del tiempo. Lo que nos parece muy relevante, es que a la hora de juzgar una estimación de la NAIRU, y especialmente si la vamos a usar como guía para la política económica, hay que tener muy en cuenta las características del método de estimación empleado, así como las especificaciones dentro de ese método -ya hemos visto que los resultados de la estimación son muy sensibles a estos cambios-. Es más, pensamos que si la imprecisión en la medida de la NAIRU es un hecho contrastado, como hemos intentado mostrar a lo largo del artículo, dicha imprecisión debería ser tenida en cuenta también a la hora de diseñar las medidas de política económica que estén basadas, implícita o explícitamente, en la noción NAIRU -como ciertas medidas de política laboral y monetaria -. ⁵⁵

Se trata por tanto de una causalidad inversa a la que predice la hipótesis de la tasa ⁵⁴ natural, según la cual el desempleo efectivo debe converger hacia la tasa natural de desempleo. Para una crítica teórica de la visión de la tasa natural de desempleo como punto de referencia del sistema, véase el trabajo de Karanassou y Snower(1996).

Véase, por ejemplo, la reciente contribución en esta línea de Estrella y Mishkin(1998). ⁵⁵

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